中粮家佳康收购中粮饲料

2024年10月21日，中粮家佳康有限公司（简称“中粮家佳康”）发布公告，宣布以15.69亿人民币收购中粮饲料有限公司（简称“中粮饲料”）100%的股权。此次收购是中粮集团旗下两家企业之间的内部关联交易，旨在进一步完善中粮家佳康的全产业链布局，提升其饲料自给率和业务抗风险能力。

中粮饲料致力于为客户提供全面的动物营养解决方案，其核心业务涵盖猪饲料、反刍饲料、禽饲料、水产饲料、预混料等饲料产品的研发、生产、销售及配套技术服务。中粮饲料拥有「五谷丰登」和「锐科」等核心品牌，品牌影响力日益增强，市场规模稳步扩大，已发展成为全国性动物营养解决方案提供商。

中粮家佳康表示，此次收购将对其产生多方面的积极影响。首先，收购将提升中粮家佳康的盈利能力。据公告，中粮饲料近三年每年除税后利润稳定在人民币0.95亿元至1.55亿元之间，股本回报率在8.1%至12.1%之间。收购完成后，中粮家佳康的每股盈利（年化后）将从人民币0.11元提升至0.14元，股本回报率（年化后）将从5.3%提升至7.0%。

其次，此次收购属于产业链垂直整合，具有一定的协同效应。收购完成后，中粮饲料将成为中粮家佳康的全资子公司，双方的整合将进一步优化中粮家佳康的财务指标，提高其盈利能力及现金流水平。同时，中粮饲料的专业研发团队和科学的动物营养解决方案将助力中粮家佳康提升养殖效率，降低养殖成本。

此外，收购还将优化中粮家佳康的业务结构，提升其抗风险能力。通过收购中粮饲料，中粮家佳康将能够利用饲料行业和生猪养殖行业不同的波动周期，有效降低周期性波动的影响。同时，通过对反刍、禽类、水产等生猪养殖以外养殖领域的覆盖，进一步分散经营风险。

值得注意的是，尽管有人对收购价格提出疑义，认为相对于中粮家佳康自身的估值，收购中粮饲料的代价似乎较高。但中粮家佳康表示，此次收购属于产业链垂直整合，期待有协同效应，而非对外盲目投资。因此，从长远来看，此次收购将对中粮家佳康产生积极影响。

综上所述，中粮家佳康收购中粮饲料是一次具有战略意义的收购，将进一步完善中粮家佳康的全产业链布局，提升其饲料自给率和业务抗风险能力。同时，收购还将优化中粮家佳康的财务指标、盈利能力以及业务结构，为其未来的发展提供新的动能。