一、 市场回顾
数据时间：2024/12/9- 2024/12/13
上周A股整体震荡下跌收盘，日成交量较前一周有所增加，风险偏好仍较高。或许受市场对政策有预期差影响。红利周表现强于沪深300，或许受避险情绪升温的影响。AI周表现较好，或许受海外AI应用火热的影响。
二、下阶段A股策略
短期或震荡加大，下行空间或较有限，或可关注红利的防守价值。短期可多关注近期日成交量变化，中期或需观察政策的推进和效果情况。近期A股整体震荡波动较大，市场的分歧也较大。短期看，一方面，上周两市成交量有两天超过2万亿，日均值较前一周有所增加，绝对数也仍较大，市场的风险偏好较高，更多的国内政策也还在路上。另一方面，政策预期差的分歧变大，市场期待更多的增量政策，美国大选结果对国内的影响或会加大。中期而言，国内政策的推进节奏和政策的效果仍待进一步观察验证，上市公司的盈利修复程度需要跟踪。综合博弈下，A股短期或震荡加大，下行空间或较有限，但政策预期差的博弈或加大，或可阶段性关注防守。短期或可多关注日成交量的变化，当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。
三、下阶段影响股市的因素
1、国内宏观：
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议认为，今年经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。会议强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。
中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
2、国内流动性：
明年货币政策有望更加宽松。继中共中央政治局会议定调货币政策“适度宽松”后，中央经济工作会议再次强调“要实施适度宽松的货币政策”，并对此进行更为细化的部署。这也是时隔十多年，货币政策重提“适度宽松”，体现了支持性货币政策立场，进一步传递出积极明确的信号，有助于提振各方信心，稳定市场预期。对比今年而言，明年货币政策有进一步宽松的迹象。
3、海外宏观：
美国11月通胀数据整体符合市场预期。美国11月CPI同比增长2.7%，前值为增长2.6%；11月CPI环比增长0.3%，前值为增长0.2%。美国11月通胀数据整体符合市场预期，需关注美联储于北京时间12月19日（周四）召开的今年年内最后一次利率决议。
数据来源：Wind，海富通基金，截至2024/12/16日数据
注：市场预期指Bloomberg市场预期。偏股基金指Wind偏股混合型基金指数（885001.WI），红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指万得人工智能指数（884201.WI），白酒指万得白酒指数（884705.WI），新能源指万得新能源指数（884035.WI）
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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