从年初到岁尾,中间虽有调整,但红利资产的市场关注度持续火热。


近期,随着10年期国债收益率刷新历史低点、多家上市公司密集公布春节前利润分配计划,红利资产的配置价值凸显,部分红利主题基金吸引了大量资金流入。


红利资产卷土重来,不只是短暂的风格轮动,而是经济高质量发展、低利率时代开启下的一种投资新趋势,这种趋势才刚刚开始。


本期《焦点》栏目就和大家重点探讨一下,红利投资为何有望长“红”,哪些具体产品能够帮助大家更便捷高效地进行红利投资。


红利投资 穿越周期和波动

大家是何时开始关注红利投资的呢?有的人是因为最近跨年行情中红利资产的逆势上涨,也有的人是因为近两年市场震荡中红利资产的持续表现。

如果把观察时间拉到更长,我们能够发现,过去红利资产真正实现了穿越周期和波动,具有中长期的适应性。

以下是代表价值红利资产的国证红利指数和A股主流宽基上证指数、中证全指、沪深300指数过往10年的走势对比,从2014年12月16日至2024年12月16日,国证红利指数(浅蓝色线)在大部分的时间内跑赢上证指数、中证全指、沪深300指数。(数据来自iFunD)

红利资产之所以能够创造如此丰厚的过往长期回报,得归结于红利投资的内涵。红利投资,是指选择股票时重点关注过往能持续现金分红并且有不错股息率的上市公司,由此构建投资组合。

红利投资内涵的核心是关注股息率,因此在选择股票时比较关注上市公司的需求前景(ROE)、商业模式(ROE)、公司治理(分红比例)和估值水平(PB),这些关键指标构建了红利资产相对稳健的基本面和股息收入的相对确定性,也让其在过往面对市场喧嚣和波动时中长期表现更好。

红利投资 有望长“红”

红利是衡量股票价值的一种视角,是一种立足价值的投资观,也是一种追求胜率的方法论,在当前的经济、市场大环境之下,红利投资供需两旺,红利投资的大时代刚刚拉开序幕。

从需求端来看,随着经济高质量发展,宏观利率和理财收益中枢或将维持低位,近日10年期国债收益率刷新历史低点,居民日益增长的财富增值需求亟需找到新的投资方向,红利资产凭借持续的高股息率已经成为A股市场的核心资产之一,中长期配置价值凸显。

(数据来自Wind,截至2023年末A股上市公司总体股息率为2.60%,这是未考虑股价上涨的收益率。未来即使看红利资产的股息率,在全市场资产配置的角度也具备较强吸引力。)

从供给端来看,2024年新“国九条”在上市、退市、分红、持续监管等政策方面均作了要求,A股常态化分红机制逐渐形成,越来越多的上市公司选择现金分红回报股东,红利资产的供给越来越丰富。

今年以来,已有逾千家A股上市公司发布股东分红回报规划,着眼于公司的长远和可持续发展,立足经营发展实际和股东意愿等,对未来三年或五年利润分配作出制度性安排,其中,不少大市值龙头企业作出高分红承诺。

红利投资也是全球趋势,目前全球红利主被动产品规模仍然在增长的趋势中。根据中证指数统计,2023年全球主要市场红利ETF合计规模超过5200亿美元(约3.7万亿人民币),同期中国市场红利指数型产品数量达60只,产品规模突破700亿元人民币,与美国市场规模相差40多倍,红利投资的星辰大海正扬帆起航。

我们如何做好红利投资?

红利投资的资产分布非常多元,精选空间很大,其中也不乏需要规避的“陷阱”。比如说,“高股息陷阱”,这类公司的高股息率往往由高杠杆率支撑,公司本身的质地持续性很差;“周期类陷阱”,这类公司往往处于周期性行业,业绩具有高波动性,未来分红持续不确定性较高;“价值陷阱”,这类公司尽管估值便宜,但可能是因为行业景气度、公司质地等处于“价值陷阱”阶段,未来估值可能走向更低。

做好红利投资的关键是选出真正能够提供长期持续、高股息率的公司。嘉实基金研究发现,当前大环境下,能够实现可持续的高股息率,一般出现在以下的资产中:第一、有护城河、能提供长期可持续的现金流的好生意和好公司。第二、处于周期低位且利润中枢稳定的周期资产。第三、较长供需紧平衡的行业。第四、资本开支见顶、现金冗余较多的行业。

这些筛选方法对于大多数普通投资者来说是比较专业和需要花费精力的,嘉实基金持续重视红利类资产的研究和产品供给,为您准备了更优更丰富的解决方案。

嘉实基金的红利投资分为主动和被动两个大的体系。主动红利投资体系从红利资产的股票池出发,首先对个股的需求前景、商业模式、竞争格局、公司治理进行全面分析,精选出一批优质的股票。其次统筹产业线索、中观行业比较和估值定价,选择组合的布局方向。最后精选红利个股,精选优质公司构建组合。

正处于首发募集期的嘉实红利精选混合型基金(A类022495、C类022496)就是一款定位主动精选的红利主题产品,它以红利策略为本,叠加中观行业选择与逆向投资,力争优化红利投资、追求低波动的长期稳健收益。

被动红利投资体系方面,嘉实构建了红利产品家族,提供丰富的策略选择。嘉实沪深300红利低波动ETF(515300)及联接基金(A类007605、C类007606)就是一款融合了红利和低波因子策略的产品,备受广大投资者的喜爱。

自12月15日起,个人养老金制度全面推广,个人养老投资产品目录也迎来扩容。嘉实中证A500ETF联接、嘉实沪深300ETF联接、嘉实中证500ETF联接等宽基指数产品Y份额纳入其中,还包括红利策略类指数基金嘉实沪深300红利低波动ETF联接(Y类022897)。

红利投资的风,终于吹到了跟我们每个人息息相关的养老投资上。

嘉实旗下四只指数基金增设Y份额纳入个人养老投资产品目录

值得注意的是,上述产品对应的Y份额产品费率进一步优惠至0.15%的年管理费率及0.05%的年托管费率,长钱长投成本更低。12月31日之前如果您入金个人养老金账户,能享受个人所得税减免的政策福利优惠,如果选择上述产品,或许能够收获更有弹性的长期收益!

如果您对红利投资也心动了,建议结合自身风险承受能力和投资目标,选择上述产品进行资产配置,一起投红利,期待顺风也顺意!

风险提示:个人养老投资产品目录纳入产品,不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。以上观点不构成具体投资建议。基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征及其特有风险,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

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