$中国金茂(HK|00817)$  近十年来，金毛的估值矛，也可以说是利润池一直是三方面，一级市场土地收入，给关联方贷款资金掮客收入，物业重估增值，定期报表的业绩向来在这三方面体现。市场也是按这几块的发展趋势来给金毛估值。金毛开发的项目收益从来就是亏多赢少，金毛项目向来是高成本低收益，项目用于打造金毛这个品牌，来提升其他方面的收益，比如商业地产。目前，土地市场已经从卖方市场转为买方，城市核心土地大多仅能底价成交，金毛手里的创城土地大多成了毒资产。市场资金宽松，利率下滑，资金掮客收益也难以再续。写字楼，商场出租率，单位面积租金持续下滑，再靠物业重估就是业绩造假了。那些想扒拉手指头数项目的，至少目前市场资金不认可，因为其他内资房企，比金毛更容易数出收益