回顾上周（12.09-12.13）的市场表现，上证指数下跌0.36%，创业板指数下跌1.40%，申万半导体指数下跌了1.01%，申万电子指数上涨了0.22%。相较之下，申万半导体指数跑赢上证指数0.65个百分点，半导体板块整体表现不如大盘。
（来源：Wind，近1周涨跌幅：2024.12.09-2024.12.13；近1月涨跌幅：2024.11.13-2024.12.13；近6月涨跌幅：2024.06.13-2024.12.13；近1年涨跌幅：2023.12.13-2024.12.13）
接下来我们一起来回顾下，上周半导体板块发生了哪些大事。
【半导体大事件】
1、国际芯片巨头遭反垄断调查，国产芯片主线愈加明确
12月9日，国际芯片巨头因涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，被我国市场监管总局依法开展立案调查。（来源：人民日报，20241209）
数据显示，2023年该公司数据中心GPU出货量占全球市场份额已经达到98%，处于绝对的垄断地位。（来源：华龙证券，20241211）长期来看，中国拥有庞大的下游产业集群和需求市场，结合国内相关部门及行业协会正在提高对自主可控的重视程度，我们预计以此为契机各行业有望形成加大国产芯片采用的风向，或将促进本土芯片制造和设计发展。
2、集成电路出口超万亿，产业有望迎来新高峰
12月10日，海关总署发布的最新数据显示，今年前11个月中国集成电路出口达1.03万亿元，首次突破万亿元，同比增长20.3%。（来源：券商中国，20241211）
具体来看，此次出口增长可能主要受益于全球终端市场需求的增加，特别是智能手机和个人电脑的需求回升，其中成熟制程或是出口主力军。要知道，28nm及以上的成熟工艺，占据了全球集成电路四分之三左右的份额，而我国在成熟制程芯片领域，技术先进、品质较好、成本更低，因此备受客户青睐。往后看，伴随着我国大陆晶圆制造技术的不断进步和国际形势的变化，未来我国成熟制程芯片有望继续实现高增。据TrendForce预测，2025年底大陆晶圆代工厂成熟制程产能在前十大厂商的占比或将突破25%，我国集成电路产业有望迎来新高峰。（来源：半导体产业纵横，20241210）
3、全球半导体市场Q3收入增长17%，产业上行通道或将开启
12月11日，行业权威调查机构Counterpoint Research发布报告称，在人工智能技术需求和内存市场复苏的双重驱动下，2024年第三季度全球半导体市场继续回暖，收入达1582亿美元，同比增长17%。（来源：钛媒体，20241211）
具体来看，由于持续的AI热潮，全球大部分半导体公司在2024年第三季度都报告了强劲的季度业绩，实现了收入的大幅增长。而国内方面，半导体行业复苏迹象也同样明显。截至10月31日，A股218家半导体企业三季度营收为5145.2亿元。其中，有158家实现同比正增长，占比高达72.5%。（来源：格隆汇，20241208）往后看，半导体行业库存高企问题逐步解决，下游企业正开始重新备货，后续消费类和工业类电子产品需求或将继续上升，或带动芯片价格向上，未来半导体产业链或开启新一轮上行通道。
【宏观市场观察】
上周两大会议重磅召开，提出将可能实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市。这也意味着今年9月以来积极的政策态度大概率将在明年继续保持并且可能加码，这将有助于提振股市后续的信心。值得注意的是，会议还首次明确提出要“稳住股市”，通过深化资本市场改革、促进中长期资金入市等举措，增强市场信心，提升A股市场的中长期吸引力。
展望未来，短期“年末效应”和“日历效应”可能触发市场延续震荡调整，但是在政策的积极预期下，预计空间大概率可控；从中长期视角出发，明年政策或将持续发力，有助于提振市场预期，推动经济复苏，A股或将受益基本面修复以及政策催化进而迎来震荡上行。（来源：银华基金）
【板块观点】
产业层面，上周的重要会议重申了以科技创新驱动新质生产力发展的战略，或将重点聚焦于人工智能等前沿技术领域。作为这些技术的上游关键板块，半导体因其较强的确定性，有望迎来估值的同步提升。同时，美国对我国半导体产业的限制不断升级，上周又有两家公司被加入实体清单。（来源：财信证券，20241212）从长远角度考虑，这一举措有望激励国内企业增加研发投入，推动产业链的自主可控，进一步加速产业技术突破进程。并且从国内对海外最新采取的主动调查来看，我们也可以窥见到芯片行业国产替代的长期风向，未来“卡脖子”环节0到1的成长机遇可能依旧是产业关注的重点。
【关联产品】
$银华集成电路混合A(OTCFUND|013840)$
风险提示：
方建履历：博士学位。曾就职于北京神农投资管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司，2018年5月，加入银华基金。现管理基金：银华智荟内在价值灵活配置混合发起式A（2018.6.20起）、银华乐享混合A（2021.6.22起）、银华集成电路混合A/C（2021.12.8起）、银华新锐成长混合A/C(2022.3.31起）、银华乐享混合C(2022.5.16起）、银华智荟内在价值灵活配置混合发起C(2022.7.21起）、银华惠享三年定开混合（2023.12.5）。
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