投资逻辑：

前三次机械行业“牛市”机会在哪？

经济刺激政策的机会（2008-2011年）：“四万亿”政策驱动下工程机械行业领跑。本轮行情为机械行业“长牛”，持续时间长于大盘，主要由于在较强的经济刺激政策下行业出现了较强基本面。2008年推出的“四万亿”十项措施，其增量投资根据测算为工程机械行业带来了1960亿元-2800亿元的潜在需求，创造强劲基本面，从2009年开始头部工程机械企业业绩增长逐步加速。此时中国工程机械国产化率较低且呈上升趋势，同时城镇化率还有较大提升空间，确定性的潜在需求强化投资者信心，对估值的提升打造了较好基础，最终创造了一轮工程机械行业领跑行情。

并购重组政策的机会(2014-2015年)：南北车合并带动轨交设备行业领跑。本轮行情机械行业走势与大盘较为同步，子行业的分化相对更小，2014年11月《上市公司重大资产重组管理办法》修订让整合并购成了市场热点。此时正处在中国铁路营业里程建设尤其是高铁营业里程建设的高速发展阶段，中国南车与中国北车的合并让投资者对于全球竞争力增强、技术融合、降低内部竞争等方面具有较强信心，轨交设备行业最终领跑。

产业支持政策的机会(2018-2021年)：新能源转型大背景下，光伏设备行业领跑。本轮行情机械行业走势为震荡上行与大盘较为同步，在国家推动新能源转型大趋势下，风电设备、锂电设备等与新能源相关行业均有较好涨幅，尤其是光伏设备表现突出最终领跑。在本轮行情启动前光伏行业正经历补贴退坡，“531”新政对18/19年新增装机造成了一定冲击，但确定性的产业趋势让龙头企业并未停止扩产步伐，同时由于集中度提升并且竞争加剧，技术迭代降本的诉求进一步增强。头部设备企业作为“卖铲人”在2018-2021年实现了较好业绩表现，在资本开支增长、技术快速迭代背景下光伏设备行业出现了一轮利润增长和估值提升的双击大机会。

跟随政策脚步，展望下一轮机会：

经济刺激政策：建议关注直接受益的工程机械、刀具行业。工程机械下游以基建、房地产、矿山为主，之前每一轮的经济刺激政策均会开启新一轮上行周期，伴随新的一揽子财政增量政策推出，基建、房地产的景气度有望拐点向上，同时考虑矿山行业正处上行周期、工程机械全球竞争力较强正迎出海新时代，仍是建议关注行业。刀具作为制造业核心耗材对于景气度变化较为敏感，之前由于低景气度板块的利润率、估值均处底部具备双击空间，为顺周期复苏优选板块。

产业支持政策：建议关注与自主可控、新质生产力强相关的工业母机、人形机器人行业。近年自主可控、新质生产力相关支持政策频出，一方面关注具有较强自主可控必要性同时作为生产设备与制造业转型升级关联度较高的工业母机行业；一方面关注具有较大成长前景，同时也是支持政策频出、符合新质生产力导向的人形机器人领域。

搜狐网

华为矿山军团总部项目完工，为太原经济注入新动力

2024-12-16 20:44

近日，华为矿山军团全球总部项目在太原正式宣告主体完工，目前正值外立面装饰阶段。这一项目不仅标志着华为在矿山数字化转型中的重要布局，更是山西省煤炭产业转型升级的一次重大举措。作为山西省会，太原受到这一项目的深远影响，预计将为地方经济发展带来新的机遇。

华为矿山军团总部项目的完工，象征着山西省在新能源和信息技术领域并肩前行的决心。华为通过此总部的建立，将进一步推动矿山领域的数字化改革，提高资源的利用效率，实现可持续发展。这不仅有助于优化煤炭产业结构，也是对当前全球能源转型趋势的积极响应。

从建设规模来看，华为矿山军团总部采用了现代建筑设计理念，融合了多项先进科技。大楼的外立面设计将充分体现未来感和科技感，为山西的城市景观增添一抹亮色。在功能设定上，该总部将成为华为进行矿山行业技术研发、产品测试与创新的平台，预计将创造大量高质量就业机会。

在全球范围内，随着人工智能、大数据和云计算技术的快速发展，矿业行业也在经历深刻的变革。华为矿山军团总部的成立，将成为推动这些新技术在山西省煤炭产业实践的核心节点。借助华为在人工智能和数字技术的优势，矿山行业的生产和管理效率有望大幅提升。

不仅如此，华为矿山军团的形成，亦将为其他企业提供借鉴，助力他们向数字化、智能化转型。随着矿业生产过程中的智能化程度提高，山西省在资源管理、环保和安全等多个领域的表现，将可能达到新的高度。这将对整个地区的经济和社会发展起到正面促进作用。

总的来说，华为这一项目的落地，正值国家推进高质量发展背景下，展现了大型科技企业与地方经济深度融合的可能性。未来，随着项目的全面投入使用，太原及周边地区的经济活力有望显著增强，华为矿山军团总部将成为促进地方经济转型的重要力量。

今年我国矿山智能化建设进展情况如何呢？

拥抱AI

1642个智能化采掘工作面

国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生给出了这样一组数据：截至目前，全国建有1642个智能化采掘工作面，有30余类2640台（套）机器人、1328台无人驾驶车辆推广应用，1.7万个固定岗位实现无人值守。

内蒙古矿业露天铜钼矿入选内蒙古自治区金属矿无人驾驶技术应用案例并作为一号案例进行展示

与此同时，国家矿山安全监察局在新闻发布会上通报，今年以来，我国矿山安全生产实现了事故总量、较大事故、重大及以上事故“三个下降”。其中，矿山事故起数和遇难人数同比分别下降25.6%和31.9%，较大事故起数和遇难人数同比分别下降35%和28.7%，重大及以上事故起数和遇难人数同比分别下降66.7%和80%，未发生特别重大事故。

每一个时代的背后，都涌动着一股不可阻挡的力量。这些成绩正说明了在当前的数字时代，AI技术正以无形之手重塑着黄金矿业的每一寸空间。在2024年举行的第二十六届中国国际矿业大会“一带一路”地学合作与矿业投资论坛上，自然资源部中国地质调查局发布的《全球矿业发展报告2024》证实了这一观点。报告中指出，随着卫星遥感、大数据和物联网等先进技术的应用，AI找矿和智能矿山正在成为矿业发展的新潮流，预示着一个更高效、更环保的采矿新时代正在到来。

悲观预期触底拐点即将到来

在当前的市场环境下，各大券商对于A股的“春季躁动”行情也持有不同的观点。中银证券认为，市场短期可能会面临预期兑现后的短期震荡，但整体下行风险较低，中枢上行趋势仍在。中信证券则表示，资金跨年效应对市场造成的冲击接近尾声，市场估值已到历史极值区域，悲观预期触底，拐点即将到来，建议投资者积极布局。中金公司认为，尽管近期市场走势偏弱，但交易情绪再度降温也意味着资产价格已经计入投资者过于悲观预期，与此同时对市场有利的因素也在边际增加。

沃伦·巴菲特曾表示，他的投资理念中有85%来自于本杰明·格雷厄姆。巴菲特的投资语录中提到：“要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。”在市场低迷时买入的价值，即在别人恐惧时贪婪，这正是在市场底部进行投资的精髓。

约翰·邓普顿，被称为20世纪最著名的逆向投资大师，他强调：“牛市生于悲观，长于怀疑，成于乐观，死于狂热”。他一直主张在市场到达极度悲观点时投资买入，市场最悲观的时候，正是你应该最乐观的时候。

塞思·卡拉曼，Baupost基金的创始人，他在《安全边际》一书中提到，价值投资需要严格的纪律，但这样的纪律具体是指什么呢？他引用了巴菲特的比喻，一名专注于长期投资的价值投资者就像是一名正在参加比赛的击球手，比赛中没有出现好球，也没有出现坏球，击球手对几十个、甚至几百个投球都能无动于衷，而其他的击球手会对其中许多的投球指动球杆。价值投资在研究比赛，他们从每个投球中进行学习，包括那些他们挥杆击球的投球和放过的投球。他们没有受到正在参加比赛的其他人的影响，他们只会根据自己的计算来展开行动。他们非常有耐心，愿意等待，直到他们等到自己可以击中的那个投球，一个被低估的投资机会。

贝斯特

成立于1991年的深圳贝斯特是不少机构选出的精密机加工隐形冠军，凭借自身在工艺装备研发、精益生产管理等方面的先天优势，近年来其通过专业化的团队持续开发相关机器人与机床设备。利用在智能装备及工装领域的各类先发优势，贝斯特2022年1月设立了全资子公司“宇华精机”，专注运用于工业母机、人形机器人等领域的高精度滚珠/滚柱丝杠副、高精度滚动导轨副等产品，贝斯特2022年初牵头国内头部机床商联合开发国产化关键设备，2023年10月首台套反向行星滚珠丝杠样件下线，三季度与知名机床商签订了批量滚动交付订单，其中代表滚珠丝杠副最高制造水平的C0级丝杠副实现突破，获得了客户的首批订单。

人形机器人领域应用丝杠主要为行星滚柱丝杠副。有消息称，贝斯特的行星滚柱丝杠工艺不断优化，批量化生产工艺布局不断完善，关键工艺所需国产化设备合作开发有序推进，以持续打造高效的核心制造能力，为2025年批量供货做好了技术和设备储备。

华辰装备

华辰装备是集精密磨削装备研发、制造和服务为一体的综合解决方案提供商，也是国内稀缺的高精密磨床龙头厂商，拥有各种重型、大中型专业精密机械加工设备及热处理设备百台，有全球顶尖的BW五轴铣车复合加工中心，自主研发核心功能部件（超硬砂轮等）和数控系统。公司主要为客户提供全自动数控轧辊磨床、亚微米高端复合磨削系列产品、精密螺纹磨床、数控直线导轨磨床、维修改造、备件等产品及服务，近年来华辰装备还与德国Wieland合作，重点开发的亚μ磨削系列产品对标国际顶尖产品，是高精度、多功能、复合型转塔式数控磨削装备。

不久前华辰装备还成功中标南京理工大学“江苏省高端制造装备工程技术联合实验室高精度外螺纹磨床项目”。据了解，该项目需求之一旨在为新型人形机器人直线运动关键一体化传动组件提供磨削加工工序所需装备，标志着华辰装备在人形机器人产业链配套领域迈出重要一步。人形机器人对高端磨床的需求大幅增长，对精度、表面质量要求较高的零部件（比如丝杠、导轨、减速器等产品）均需要磨床，华辰装备目前也是贝斯特合作商。

纽威数控

纽威数控致力于中高端数控机床及智能化产线的研制，已形成数控卧式车床、数控立式车床、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心等七大系列200多种型号的产品规模。公司“三期中高端数控机床产业化项目”、“四期高端智能数控装备及核心功能部件项目”预计分别于2024、2025年投产，届时将打破产能瓶颈，提升订单承接能力。纽威数控装备引进数十台世界顶级加工母机，保证机床零部件关键加工面、机床导轨面、主轴齿轮箱体、主轴等关键零部件的精度。公司具有量化的装配工艺，流程化、制度化、可追溯化，拥有上百套先进的检测设备，追求零缺陷。

宁波精达

宁波精达成立于2002年，2014年登陆上交所，公司目前的主营业务为换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售，主要产品包括换热器装备、精密压力机和微通道设备三类，广泛用于空调、电机和汽车行业。宁波精达研究人形机器人核心部件相关技术应用于成形装备上，同时，宁波精达发布重组草案，拟以发行股份及支付现金的方式，作价3.6亿元购买无锡微研100%股份，这意味着宁波精达在原有产品基础上借助无锡微研的相关产品及市场地位进一步向精密模具和相关零部件产业延伸。

华东重机

公司主要从事“集装箱装卸设备”和“数控机床”为主的高端装备制造业务以及光伏电池组件业务，其中数控机床业务正加紧出售实施中。公司全资子公司润星科技是专业从事高端智能装备的研发、制造、销售和服务的高新技术企业，主要产品包括中高档数控机床、工业机器人，以及自动化交钥匙工程等。同时公司正积极推进新质生产力领域的布局，收购并增资了厦门锐信图芯共43.18%的股权，投资开拓GPU芯片及解决方案业务。

日发精机

公司专业深耕机床行业多年，产品形成了数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控龙门加工中心、数控五轴加工中心、数控铣镗加工中心、数控车铣加工中心、数控磨床及超精研机等多种产品系列。其生产的数控螺纹磨床可用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的丝杆与螺母，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。不久前刚获得追觅科技调研。双方还围绕智能产线结构、核心组件、产品精度以及全套解决方案在实际应用中的相关问题，展开了深入交流与讨论。日发机床目前在中国轴承制造装备领域的市场占有率名列前茅，并已成为轴承行业国际著名全球供应商的重要供应商之一。

日发精机2014年就已收购了意大利MCM公司，日发机床公司已具备了人形机器人用于丝杆、螺母加工的数控磨削设备的生产能力，数控螺纹磨床已于2023年研发完成，截至目前，用于丝杆、螺母的内、外螺纹磨床及磨削中心已向部分客户交付使用，用于螺母的端面外圆专用磨床已向部分客户交付使用。2024年市场开拓取得一定的进展，已与部分客户达成战略合作，同时与一些意向客户正在进行技术交流、洽谈合作事宜。

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