美联储降息

【主要观点】

1、12月如期降息25BP，但美联储内部统一战线破裂，会后决议声明鹰派立场加强

2、点阵图显示未来三年利率预期上调，明后年利率中位值均上调50基点

3、上调今明年GDP和PCE通胀预期，下调两年内失业率预期，降息或进入新阶段

【核心结论】

美联储本月再次以常规幅度降息25基点，符合市场预期。此次鹰派降息也使市场交易紧缩预期、更慢的降息节奏与更窄的降息空间。对于国内来说，12月美联储的表态带来强美元或给汇率、货币政策空间和A股带来扰动。长期看国内资产表现更加依赖于内部政策的发力应对以及基本面的复苏情况，在当前高层会议积极表态的环境下，预计增量政策空间较大，有充足的时间和工具应对外部的冲击，因此A股预计仍将维持中枢抬升，债市利率中枢下行斜率将减缓，短端依旧确定性受益于宽松的货币政策，长端震荡概率较大。

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