引言
年初以来，半导体行业好像进入上行通道，值得注意的是，中国的半导体股指——中证全指半导体指数2024年的涨幅已达到21.92%，超过上证指数和美国费城半导体指数（截至2024.11.22收盘，中证全指半导体指数今年以来涨幅为21.92%，同期上证指数涨幅为9.82%，同期美国费城半导体指数涨幅为18.86%；中证全指半导体H30184.CSI，基日2004-12-31，成份数量109；上证指数000001.SH，基日1990-12-19，成份数量2236；费城半导体指数SOX.GI，基日1993-12-01，成份数量30；数据来源：Wind；统计区间：2024.01.01至2024.11.22）。
在特朗普赢得大选后，中证全指半导体指数应声大涨，成为市场关注的焦点，问题来了，半导体复苏周期到了吗？近期行情上涨的主要驱动因素是什么？
半导体行业是现代科技发展的重要基石，其市场动态与全球经济紧密相连。以1986年至今的全球半导体销售额为鉴，半导体行业呈现兴衰交替的周期性特征，这种周期性的背后，是宏观经济环境、下游终端应用需求以及企业资本支出等多个因素共同作用的结果。
具体的，从2016年至今，半导体行业共经历了两次完整周期，目前正处在新一轮的景气上升阶段。
2016-2019Q2 为一个周期
2016年一季度至2017年二季度，得益于4G网络的普及、数据中心的扩张以及汽车行业对高级驾驶辅助系统（ADAS）的需求增加，半导体行业迎来了快速增长期。然而，好景不长，自2018年三季度起，由于智能手机市场的饱和，特别是存储芯片的需求急剧下降，加上国际贸易紧张局势的影响，整个行业进入了调整期。
2019Q2-2023 为又一周期
2019年三季度5G技术的推广和智能设备的应用加速了市场回暖，政府的支持政策也为行业发展注入了新的活力。尽管2020年初新冠疫情的爆发一度造成了供应链中断，但远程工作和在线学习的需求激增，反而推动了个人电脑、笔记本和平板电脑销量的增长。2021年四季度到2023年三季度，由于新能源汽车和消费电子领域的市场需求出现分化，智能手机等消费电子产品的升级换代缺乏重磅革命性产品，导致对上游芯片的需求未能得到满足，加之库存过剩和消费疲软，半导体行业再次面临挑战。
2023Q4 至今
自2023年第四季度起，人工智能技术的广泛应用、数字经济的加速转型以及新技术的不断涌现，库存出清和主动补库存阶段的到来，使得全球半导体行业正迎来新一轮的增长周期。最新的数据表明，2024年第三季度全球半导体销售额达到了1660亿美元，同比增长23.2%，环比增长10.7%，创下自2016年以来的最大季度增幅。值得注意的是，2024年9月的全球半导体销售额更是达到了553亿美元，不仅比上个月增长了4.1%，而且刷新了历史上最高的月度销售记录（参考资料：华福证券《上届特朗普政府至今半导体周期及自主可控复盘》；2024.11.07发布）。
总的来看，在半导体行业的周期性特征下，投资者需要根据不同的周期阶段采取相应的投资策略。在半导体产业周期下行阶段择时要求较高，需谨慎操作；而在周期拐点向上时买入，则有望抓住周期向上的投资机会。
风险提示：本材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。泰康半导体量化选股发起基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资须谨慎。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件（详阅官网网页www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
本文作者可以追加内容哦 !
