美国商务部对中国大陆提供先进制程芯片的限制，迫使国内企业加快自主研发和国产替代的步伐。这一政策不仅加速了国内供应链的崛起，还提升了半导体产业的国产化率。
据TechInsights数据显示，2020年中国芯片市场规模达到1460亿美元，然而本土芯片产值仅为242 亿美元，自给率大约为16.6%。尽管随后几年自给率逐年提升，2023年增至 23.3%，但仍与国内庞大需求之间存在显著差距，为国内产业的增长提供了广阔的市场空间。面对外部环境的挑战，中国正在加速半导体产业链的自主可控，包括关键半导体设备、材料、AI 芯片和存储芯片的国产化（资料来源：TechInsights，东莞证券《国内领先 IC 测试服务商，产能增长驱动市占率提升》，2024.04.30发布）。
中国半导体国产化率趋势
（资料来源：TechInsights，东莞证券《国内领先 IC 测试服务商，产能增长驱动市占率提升》，2024.04.30发布）
此外，为了进一步推动半导体产业的发展，国家大基金三期于2024年5月正式成立，注册资本超过前两期总和，达到3440亿元人民币（数据来源：中国基金报《3000亿大基金来了！最新重磅解读》；2024.06.02发布）。大基金三期将重点投资高附加值的AI软硬件技术和DRAM芯片等领域。同时，上海、北京、武汉等地也成立了政府主导的半导体产业投资基金，以支持当地半导体产业的发展。这些政策举措为半导体行业提供了强大的资金支持，有助于加速技术突破和市场拓展。
近期半导体行情上涨的底层逻辑是周期性、资金面、政策面的共同作用，以及龙头公司在三季报中展现出的良好基本面表现。
近期半导体行情上涨的底层逻辑之一是周期性复苏。随着全球半导体行业进入新的上行周期，市场需求逐渐回暖，企业订单量增加，库存水平趋于合理。这不仅提升了企业的盈利能力，也为股价上涨提供了坚实的基础。
资金面的支持也是推动半导体行情上涨的重要因素。国家大基金三期的成立，以及各地政府主导的半导体产业投资基金，为行业注入了大量资金。
政策面的利好也是推动半导体行情上涨的关键因素。2024年7月，工信部发布了《关于促进集成电路产业高质量发展的指导意见》，明确提出要加大对集成电路产业的财政支持力度，推动产业链上下游协同发展。
龙头公司在三季报中展现出的良好基本面表现，也为半导体行情的上涨提供了有力支撑。截至10月31日，A股有218家半导体公司披露了2024年三季度业绩报告，其中有72.48%公司营收出现同比增长。而盈利方面，更是有40家公司归母净利润出现同比增长100%（数据来源：SEMI半导体研究院《A股218家半导体公司前三季业绩出炉！》；2024.11.04发布）。
此外，美国大选靴子落地，市场对于特朗普明年上台后可能对全球贸易市场加征关税影响的提前交易，以及国产替代和自主可控逻辑的进一步强化，均助推半导体行业的上涨行情。
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