4年前，2020年12月冬，有两个世纪大寒潮，我开始关注华能国际公司。从公告数据看，2020年12月31日为止，华能国际的风电装机为808.3万千瓦，光电215.1万千瓦。
华能国际计划十四五，五年时间力争增加4,000万千瓦的新能源。
后面两年受口罩病的影响，大家的生活受影响，华能国际的新能源转型速度大降。
对于这个计划，当时我是持怀疑态度的。
四年过去了，看一看华能国际做的怎么样？
2024年1~9月华能国际，风电增加146.745万千瓦，光电增加375.313万千瓦。每个季度平均增加174万千瓦。
从新闻发布看，华能集团2023年11月30日新能源装机为7,000万千瓦。到24年12月初为止已增加至9200万千瓦。一年时间增加约2200万千瓦，太强劲了。此阶段，华能国际的增量约占集团的1/3。
截至2024年9月30日，华能国际风电装机1693.1万千瓦，光电装机1685.339万千瓦，合计3378.439万千瓦。股价6.90元/股，市值1084.74亿元。
对比一下龙源电力：17.13元/股，市值1432.04元。龙源电力主营业务是风电，光电：24年9月30日止，风电装机2838.064万千瓦，光等其他可再生能源796.976万千瓦，合计3635.04万千瓦。
2024年1月到9月龙源增加风电62.625万千瓦，光电增加203.124万千瓦。两者合计增加265.749万千瓦。增加量是华能国际的50.9%，也就是今年风光增量，华能国际是龙源电力的两倍，可能常规电力搭配新能发展的优势。
2021年至2024年9月30日。华能国际的增量884.8万千瓦，是20年底的两倍，目前开发速度很慢。光增量1478万千瓦，年底的6.87倍，目前开发速度很快。风光，两者合计，增量为2362.8万千瓦。
5年计划最后还剩一年+一个季度。也就是5个季度需要增量1637.2万千瓦。
如果华能国际收购集团内的优质风光电资产，就很容易达到，比如龙源电力收购了国家能源集团的很多新能资源。
单凭自己开发，5年增量4,000万千瓦新能，这个任务较难完成。
利用小时数，是除煤价，电价的三大因素之一，23年全社会用电量增6.7%，24年全社会用电量仍将增长不少，大于5%，累计1月至11月，增7.1%。
简略看一下南网区域部分省份情况
云南是水电大省，2023年水电装机占比61.9%，水电发电量占比74.2%；电力供需平衡的2019年，火电设备利用小时为2113小时。云南新增电源少，新增需求大，叠加干旱天气因素影响，“十四五”前三年缺电频发：2020年底—2021年初寒潮，云南电力紧平衡；2021年二季度，因高温少雨、入汛晚，云南发生有序用电；2022夏峰、冬峰，云南进行需求侧管理；2023年上半年和年底，云南长时间压降电解铝负荷。2023年火电利用小时数高达4598小时，过高的火电利用小时，也说明云南电力供应偏紧。
2024 年云南丰紧枯缺、电力电量双缺，全年电量缺口约 270 亿千瓦时，最大电力缺口达 750 万千瓦。预计25年26年，云南电力、电量的缺口将逐年扩大。云南需要早下决心，尽快大规模新建支撑性电源，以扭转局势。
电力供需平衡的2019年，广东火电设备利用小时为3764小时。21年～23年，广东电力供需两侧同步增长，维持紧平衡状态：2020—2021年冬峰，广东供需紧平衡；2021年二季度，因为高温少雨、入汛晚，广东启动有序用电；2022年夏峰，广东开启需求侧管理；2023年广东无错峰限电，火电设备利用小时提高至4159小时。
为缓解可能的风险，2024—2026年广东新增煤电、气电、核电等支撑性电源约5000万千瓦——以续建为主、新开工为辅，新增装机确定性高。
2023年广西火电设备利用小时为4652小时。
2023年初，贵州电力供需偏紧，当年火电设备利用小时4540小时。
电力系统的峰值负荷，需要支撑性电源，而煤电是支撑性电源的主力。在减排压力下，电力企业投资煤电的积极性不高。如果某地负荷峰值时期缺电和煤电亏损并存，那么，发电企业将放缓当地的煤电投资，该区域的缺电将持续更长时间。为了避免当地生产和生活受到缺电影响，部分地方政府会调整电价政策，使当地的煤电企业保本微利，以保护发电企业的投资积极性。
所以下面观点错误：煤电小时数下降，意味着煤电将陷入亏损的泥潭。
彬彬不才，本周仅增持2次。这四年，华能国际的股价在最低处，上涨约两倍。
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