近期债券收益率快速下行引发各方关注,12月16日-12月20日,周中受央行约谈部分金融机构消息扰动,市场有所回调,但之后快速反弹,截至12月20日,10Y国债期货和现货均创新高。
对于收益率水平,我们认为可能仍有继续下行的空间,理由如下:
1、 市场利率下行是稳需求和化债的先决条件,目前国内经济面临的问题主要是社会需求不足、投资回报率下降、资金流转减速等,而降低社会融资成本一定程度上可以对冲上述问题,促进需求企稳回升。
2、 12月中旬,央行已明确表示货币政策由稳健转为适度宽松,且表示未来仍有较大降准降息空间,这也为债市继续走强提供了政策依据。
3、 市场利率走低或进一步带动存款和保险产品收益率下调,可缓释金融机构负债压力,避免产生系统性风险。
(不构成投资建议)
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