人工智能正迎来前所未有的发展机遇！
12月11日至12日，中央经济工作会议在京召开。会议确定，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”是明年要抓好的重点任务之一；强调要加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动；开展“人工智能+”行动，培育未来产业。
本次会议重点提及“科技创新、新质生产力、‘人工智能+’行动以及培育未来产业”，释放了怎样的信号？明年AI板块的发展怎么看？
对此，北大人工智能博士、华富人工智能ETF（515980）的基金经理郜哲表示————
从中央经济工作会议的表述来看，AI无疑是未来政策支持、产业商业化发展的重点方向之一。近年来AI技术切实提升，有望重塑办公、教育、医疗、金融、制造业等国计民生领域的业态，帮助传统行业实现转型升级，从而促进生产效率产生质的飞跃；同时，AI的发展也有望催生新的岗位需求，激发国内需求潜力，是扩内需、稳增长的重要抓手之一。
从AI产业的商用化进展来看，目前国内算力端光模块和ASIC芯片景气度延续，应用端也逐渐进入盈利兑现期。
算力端方面，AI拉动光模块迭代速度，1.6T光模块或将于2024年第四季度开始批量出货，并在2025年第一季度正式上量。美国博通在其财报电话会议上透露，预计2027年公司AI相关收入在600-900亿美元；光通信设备厂商Ciena对光互联指引超预期。
应用端方面，北京时间12月19日，OpenAI进入“连续12天直播发布”的第10天，目前已陆续发布了高级语音、Canvas、Sora、o1等产品，产品表现符合预期，预计2025年发布GPT5。国内大模型厂商的产品用户数持续增长，明年或进入营收贡献期。
综合来看，随着人工智能产业政策支持力度进一步加大，产业内业绩实际落地的公司逐渐增加，潜在的0-1爆发的领域也日益增多，人工智能产业大概率仍是2025 年重要的主线行业之一。
此次中央经济工作会议不仅仅是利好人工智能行业，在积极的政策定调下，A股风险偏好和交易活跃度明显提升，市场对“跨年行情”的期待和讨论亦逐渐升温，不少投资者开始寻找明年具有发展潜力和性价比的投资标的。
对此，郜哲表示，目前市场仍处于从价值向成长风格的过渡时期。从中期来看，各类政策生效仍需时日，当前环境下，A股更大概率是结构性改善。因此，投资者在布局权益资产时，或可重点关注明年景气趋势向好或可能发生困境反转的行业。具体来看：
1
新质生产力
本次中央经济工作会议（以下简称会议）提出，必须统筹好培育新动能和更新旧动能的关系，因地制宜发展新质生产力。既要培育壮大新兴产业、布局未来产业，也要加快运用先进技术改造提升传统产业，形成拉动经济增长的强大动力，而科技创新是核心驱动力。在政策支持、和市场需求的共同驱动下，科技板块景气度有望延续。
关联产品
华富中证科创创业50指数增强
基金代码：A类016122/C类016123 风险等级R4
华富人工智能ETF
基金代码：515980 风险等级R4
华富人工智能ETF联接
基金代码：A类008020/C类008021风险等级R4
华富物联世界灵活配置
基金代码：A类001709/C类019213风险等级R3
2
内需消费
本次会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年九大重点任务之首；提出“实施提振消费专项行动”“加力扩围实施‘两新’政策”“更大力度支持‘两重’项目”。在政策预期的提振下，消费板块有望持续收益。
关联产品
华富消费成长股票
基金代码：A类014957/ C类014958 风险等级R4
3
证券金融
政治局会议和中央经济工作会议所提出的扩大内需、更加积极的财政政策、稳住楼市股市等一系列重要部署，有利于提振市场信心、为市场注入更多流动性。券商板块作为“行情风向标”，估值和业绩有望提升。
关联产品
华富证券先锋ETF
基金代码：516980 风险等级R4
4
供给侧改革
本次会议特别提到要综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。未来相关产能过剩的行业可能迎来新的发展机遇。
关联产品
华富新能源股票
基金代码：A类012445/C类017967 风险等级R4
注：文中所提产品、相关公司及个股仅作为示例，不构成任何投资建议。人工智能行业受市场需求、国家政策、国际地缘政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致华富人工智能ETF及其联接基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。华富人工智能ETF由张娅、郜哲、李孝华三位基金经理共同管理。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、新质生产力、人工智能、消费、证券等行业的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富中证科创创业50指数增强型基金为股票型指数增强基金，投资组合中股票资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产占非现金基金资产的比例不低于80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。华富中证科创创业50指数增强型基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。敬请投资者注意，由于科创板及创业板股票在上市条件、定价及交易机制、退市规则、监管规则等方面与主板股票有较大差异，华富中证科创创业50指数增强型基金可能面临的风险包括但不限于股价波动较大风险、流动性较低风险、退市风险等，由此可能给基金净值带来不利影响或损失。指数型基金可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险。
华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF及其ETF联接基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富人工智能ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。人工智能行业受市场需求、国家政策、国际地缘政治形势影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致华富人工智能ETF及其联接基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。
华富消费成长股票型基金为股票型基金，股票投资比例占基金资产的80%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）；投资于消费成长主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。华富消费成长面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。
华富中证证券公司先锋策略ETF为股票型基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证证券公司先锋策略指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。敬请投资者注意，历史数据显示，证券行业具备较明显的周期属性，在不同行情中呈现周期性波动，向上与向下的震荡幅度都较大，进而导致华富证券先锋ETF净值波动较大，并可能会发生本金亏损。中证先锋策略指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富证券先锋ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。
以上ETF可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，当基金上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。
华富新能源为股票型基金，股票投资比例占基金资产的 80%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的 50%）；投资于新能源主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。华富新能源面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。敬请投资者注意，新能源行业受国家政策和市场需求影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致华富新能源净值波动较大，并可能会发生本金亏损。
基金管理人对华富中证科创创业50指数增强、华富人工智能ETF及其联接基金、华富消费成长、华富证券先锋ETF和华富新能源的风险评级均为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。
华富物联世界混合型基金为混合型基金，股票投资比例为基金资产的0%-95%；投资于本基金合同界定的物联世界主题相关证券不低于非现金基金资产的80%。基金管理人对华富物联世界的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。敬请投资者注意，物联世界主题相关证券受市场需求和国家政策等因素影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。
基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
郜哲，11年证券从业经验，其中6年基金管理经验。2017年4月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证A100指数基金（2018.2.23起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富消费成长股票型基金（2022.7.22起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2022.8.31起）的基金经理。
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