$碧水源(SZ300070)$ #复盘记录#
【本周回顾】
『技术面』股价方面，最高上戳5.72，最低下压至5.36，股价重心下移，重回前一个下降轨道并留恋于上轨：周一、周二（施力因素：资金面），流动性偏紧，股价延续上周下行的惯性下行两天；周三（施力因素：资金面+政策面），流动性转松、Y妈约谈激进债市投资机构、国zi委发布100号文，股价冲高回落钓鱼线，假突破下降轨道上轨；周四（施力因素：资金面+基本面），流动性偏松、美联储鹰派降息，为股价托底；周五（施力因素：资金面），流动性微转紧，为股价托底。量能方面，全周缩量，买气不足，周一周二见主力减仓。预判证伪：上周关于本周股价重心上移的基本判断是错的。错因分析：没理清『四面』之间的逻辑关系，犯了以技术面的图形揣摩主力意图预判未来导致错判形式的错误。（插话：『四面』间的逻辑关系，技术面是有形的、外显的，是其他三面综合影响的投影，其他三面是无形的、内隐的力，共同塑造股价流淌的河床；技术面对未来的预判价值，在于支撑与压力，支撑与压力的实质是需求与供给，供给好猜测，需求难揣摩。）
『资金面』宏观：一、资本市场，前紧后松，分日看周一、周二偏紧，周三转松，周四偏松，周五松转紧。底因分析：1）全口径债类券，（12月14日统计）计划发行4432.12亿元，（12月21日统计）实际发行14585.31亿元；2）央行公开市场操作，净回收4302亿元，结构见下图；
（插话：虽然银行系统融出资金是资金供给的大头，但决定资金松紧的边际要看Y妈。）3）外资微出，美元指数自107.1060上行至107.8240（美元大升），美元兑离岸人民币自7.281上行至7.293（人民币仅微贬），贸易应该顺差（经验），资本应该逆差（推测，但外管局12月发布的数据验证了推测逻辑的正确）；二、债牛之间，债牛股熊。债市周一大涨，周二微跌，周三大跌（Y妈约谈激进债市投资机构），周四跌敛，周五大弹，债跌的那几天股市来了一些托底资金；三、股市内部，本周热点“铜缆高速连接、AI眼镜、MCU芯片、汽车芯片、存储芯片”，与字节发布的消息有关，没来化债；12月18日上海证券报讯，中证A500指数相关基金规模合计超过3000亿元（我自己12月21日统计仅有2562亿元，没那么多，可能是统计口径的差别所致）。微观：碧水源资金面，多方主力是中证A500指数基金这种被动配置盘，主动型主力（可能包括原私人大股东）本周轻微减仓。
『政策面』12月17日夜讯，上面印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（国资发产权规〔2024〕100号）。其中提出，中央企业要积极开展有利于提高投资价值的并购重组；指导中央企业控股上市公司增加现金分红频次，提高现金分红比例；高度重视中央企业控股上市公司破净问题，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行；（插话：小利好，碧水源在PB超过1.2之前没条件搞并购，只能督促管理层重视破净这件事。）
『基本面』国内：1）12月16日，Tj局公布11月经济数据，中国11月规模以上工业增加值5.4%（前值5.3%，预期5.3%），看细项个人蠢见，受刺激的维持强，没受刺激的继续弱（利空）。（插话：通俗理解，规模以上工业增加值，为供给侧宏观尺度的产量，PPI则为宏观尺度的价格。现在的刺激，效果是以量抵价）。国际：1）美联储如期降息25bps，但前瞻25年降息次数由4次降为2次，鹰，美股、美债、黄金大跌（短期算利好，长期利空）。
【瞭望下周】
『基本面』国内：1）12月27日，2024年1~11月工业经济效益月度报告；（插话：政策面空窗期的阶段，影响股价的重要因素在于基本面，跟踪经济数据则成为重点。）2）关注文解除留置动态，理论上法定时限至25年1月26日，在那之前也有可能解除。国际：1）关注法国是否会爆发金融危机；
『政策面』空窗期。1）*透援引其信源，25年财政预算赤字率4%（创历史最高，2020年是3.7%），同时维持5%的经济增长目标。2）*摩认为，G现在采取的方式是让市场自然出清，25年刺激消费扭转通缩的施正思想以摸索经验为指引，26年下半年自然出清，市场健康回暖。
『资金面』预计下周资金面可能偏紧，关注央行应对和外资动向。1）全口径债类券，计划发行6153.86亿元；2）央行OMO总回笼16783亿元。
（插话：个人蠢见，第方债发行高峰已过，Y妈呵护流动性的压力（动力）就淡了，估计不会让流动性太宽裕，否则，全跑去买债，本周三教训了一下，好了一天，周五又抢债。适度宽松，要么宽信用，给实体放，要么宽货币，配合发债，不会为了宽松而宽松）。
『技术面』长期：横向盘整。以11月7日为起点，横向盘整时间跨度短则3个月（变机在1月末2月初，25年春节在1月29日，估计要到春节后），中则6个月（变机在4月末5月初年报发布后，这个概率最大），长则9个月（变机在8月中报发布后）。短期：下周预计先下后上，下跌势头能不能止住，看量。上方压力5.48、5.65、5.85，下方支撑5.24、5.04、4.98。
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