$淮河能源(SH600575)$  【重磅】千亿能源集团资产重组，再一起

12-19 16:56  北极星电力网

近两年来，地方能源集团不断掀起重组热潮。近日，又一个千亿级能源集团筹划资产重组！

12月16日，淮河能源(集团)股份有限公司（简称“淮河能源”）公告，正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买控股股东控股股东淮南矿业（集团）有限责任公司（简称“淮南矿业集团”）持有的淮河能源电力集团有限责任公司（简称“电力集团”）89.3%股权并募集配套资金。

经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，为关联交易，但不会导致实控人发生变更。因该事项存在不确定性，为避免对股价造成重大影响，公司股票将于12月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

谋求整体上市→分批注入资产

公开资料显示，淮河能源的直接控股股东为淮南矿业集团，间接控股股东为淮河能源集团（通过控股子公司淮南矿业集团及上海淮矿资产管理有限公司间接持有公司63.27%的股份）。

本次重组，实则为安徽省国有独资千亿级能源集团——淮河能源集团进行的内部资产整合，目的为推动淮南矿业集团资产整体上市。

淮河能源集团前身为成立于1949年的淮南矿务局。淮南矿务局于1998年改制为淮南矿业集团，2018年成立淮河能源集团，成为淮南矿业集团的控股股东。

淮河能源的前身则为芜湖港储运股份有限公司，成立于2000年，改制后于2003年登陆沪市主板（时名“芜湖港”）。2010年，芜湖港与淮南矿业集团完成重组，淮南矿业集团将集团铁路运输和物流贸易业务注入公司，与公司原有的港口装卸、仓储等传统物流资产相结合。2016年，淮河能源再次实施完成重大资产重组，控股股东淮南矿业集团所属煤炭、电力业务板块的部分资产注入上市公司，开启了“能源+物流”高质量发展新篇章。2019年，淮河能源又以作价入股方式，将所属省内港口资产整合至安徽省港口运营集团，成为省港口运营集团第二大股东。此外，在2016年重组时，淮南矿业集团还承诺其在建的潘集电厂二期、谢桥电厂及后期煤电项目，在具备投产运营条件后也将注入上市公司。

重组涉及企业股权关系如下：

值得一提的是，2019年和2022年，淮河能源先后两次发起吸收合并项目，试图推动淮南矿业集团资产整体上市，但均以失败告终。其中，2022年的失败是由于历史遗留问题被当地政府追缴矿业权出让收益共计36.6亿元，进而影响持续经营能力及标的资产权属清晰认定。

于是，淮河能源调整了重组策略，由原定的整体上市向分步注入相关资产转变，并已取得阶段性成果。譬如，2023年12月，淮河能源完成对潘集发电公司100%股权的收购。此次重组若能顺利完成，意味着淮南矿业集团持有的电力集团89.3%的股权资产将全部装入上市公司淮河能源。

目前，淮河能源拥有铁运分公司、顾桥电厂、潘三电厂、新庄孜电厂及全资子公司潘集发电公司、淮矿售电公司、江苏售电公司、淮矿电燃公司、电燃（芜湖）公司、控股子公司淮沪煤电公司（50.43%），均股公司镇江东港公司（50%），参股公司淮沪电力公司（49%）、安徽省港口运营集团（31.916%）。电力集团则主要负责潘集电厂、谢桥电厂、滁州天然气调峰电厂、瑞能热电公司、新能源新业态等产业发展项目建设，对潘集电厂、谢桥电厂项目部、滁州天然气调峰电厂、瑞能热电公司、光伏管理中心、淮能州来新能源公司等下设单位实行垂直管理；对淮浙凤台电厂及13家参股电厂履行股权监管。

“淮南模式”抵御风险

本次重组背后的淮河能源集团坐拥全国14个亿吨级煤炭基地和6个大型煤电基地之一，是华东和长三角区域重要的能源保障基地，也是安徽省煤炭产能规模、电力权益规模最大的企业。截至2023年末，淮河能源集团资产总额1736亿元，用工总量6.7万人，年营业总收入678亿元，年利润总额95亿元。

在我国经济飞速发展的21世纪初，淮河能源集团在坐拥庞大的矿产资源下也看准了我国电力工业的发展机遇。按照当时“建大矿、办大电、做资本”的战略，淮河能源集团主动调整产业结构，于2004年分别与上海电力和浙能集团均股建成淮沪煤电公司和淮浙煤电公司。

“煤不好时电来补”，“电不好时煤来贴”。依靠“均股、参股、全资”三种模式的煤电一体化路径，自2008年起，淮河能源集团在业内创新实施“大比例交叉持股”煤电联营“淮南模式”，参股了五大发电集团、皖能、鄂能等大型电力企业的十余家电厂，“淮南模式”也获得了国家发展改革委、国家能源局的肯定和推广。

去年底、今年初，为了充分发挥“煤窝里办电”的比较优势，淮河能源集团与大唐集团深化合作，完成洛河电厂一、二、三期联合重组，并取得洛河四期（2×100万千瓦）核准。

内部整合与外部收购并驾齐驱，至此，淮河能源集团现有电力装机规模已达到4858万千瓦，煤电装机规模占全国的3.8%。60万千瓦以上大容量清洁高效机组占比近九成。“煤电联营”进一步实现规模效应。

地方能源集团重组已成大势

今年以来，国家频出利好政策，旨在推动地方国企并购重组。

2月5日，中国证监会发布“并购六条”政策，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率；9月27日，国资委提出，加大国有企业战略性重组、专业化整合和前瞻性布局力度，围绕新技术、新领域、新赛道开展更多高质量并购。

在政策的加持下，地方能源集团通过吸收、合并、整合、重组，扩大企业资产、业务规模，已成为一大趋势。

近日，四川省人民政府拟启动川投能源与四川能投的战略重组，将合并两家集团的水电、新能源资产整合，打造一家极具竞争力的地方能源巨头，根据两大集团的现有资产，战略重组后，资产总额将达到近4000亿元、年营收超千亿元。

同样在今年，甘肃也在进行重组事宜。6月12日，甘肃能源的重大资产重组方案获得省国资委批复。根据批复，甘肃省国资委同意甘肃能源发行股份及支付现金购买甘肃省电力投资集团所持甘肃电投常乐发电有限责任公司66.00%股权，并配套募资不超过19亿元的关联交易方案。重组完成后，甘肃能源将从主营水力发电、风力发电和光伏发电的清洁能源企业扩展为包括火力发电在内的综合能源企业。

湖南则以原湖南湘投控股集团有限公司为主体，组建成立湖南省能源投资集团，今年3月已揭牌成立，该集团注册资本300亿元，定位为湖南综合性能源投资建设运营省级平台和全省能源战略实施主体，力争到2025年，资产规模达1200亿元，在运在建控股电力装机1200万千瓦。

实则在安徽，由安徽省国资委独资控股的千亿级能源集团还有一家：皖能集团。

皖能集团成立于1985年，总部设在合肥，负责省级电力、天然气及其它能源建设的资金筹集和投资管理，对建设项目进行资产经营和资本运作。截至2024年8月底，皖能集团资产总额1122亿元，拥有皖能电力和皖天然气两家上市公司，业务已涵盖火电、天然气、环保、新能源、综合能源服务、煤炭物流、金融投资等产业。

在地方能源集团重组合并以打造更大的能源“巨擘”的趋势下，不知安徽省国资委是否有意将皖能集团与淮河能源集团进行整合？