$爱婴室(SH603214)$  弹性测算。中信研报(泡泡单店营收500-1000万，高达基地的客单价可以达到泡泡的4倍以上。同样的面积有希望实现3000-5000万年收入，对标名创等毛利率水平保守假设毛利率40%-50%，净利率水平对标ppmt有望做到15-30%水平(爱婴室既有的员工培训后上岗，费用投入可控)，单店约500-1500万利润。)

取单店利润平均值1000万。

参考，泡泡玛特目前全国三百多个店。市值一千亿，pe70倍。

假设爱婴室未来铺10个万代旗舰店，年利润厚增1亿，按照50倍pe，万代业务估值50亿+原有业务估值30亿=80亿。3倍空间

铺30个店，爱婴室年利润厚增3亿，取50倍pe，万代业务估值150亿+原有业务估值30亿=180亿。6倍空间。

假设万代门店数量达到泡泡玛特一半，铺150个店，爱婴室年利润厚增15亿，取50倍pe，万代业务估值750亿+原有业务估值30亿=780亿。26倍空间。

$东方财富(SZ300059)$  $中芯国际(SH688981)$