第一是核心宽基指数,比如中证A500指数。$A500ETF基金(SH512050)$
一方面,A500指数采取的是行业均衡选股的思路,从市场中选取500只各行各业的龙头企业,不会偏爱某个行业、也不偏爱某个主题,衡量的是整个市场的水位线;另一方面,历次“市场底”之后,伴随着大盘的屡上台阶,核心资产引领的趋势性的贝塔行情都不会缺席。即便是结果不及预期,龙头资产盈利穿越周期的韧性强,当前整体估值不贵的情况下,也不会担心价值毁灭。
值得注意的是,长期看以核心资产为首的市场估值扩张周期,序幕才拉开不久。近日,此前铺垫已久的《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式发布,相比9月下旬发布的征求意见稿,正式稿新纳入中证A500和创业板中盘200成分股,作为应当制定上市公司市值管理制度的对象,并强调长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。据统计,A500指数破净(市净率<1)成分股超60只,合计权重超14%,指数层面看,截至11月22日,整体PB(市净率)估值仅仅为1.5倍数,位于14.12%的历史分位。
此外,海外政策或带来更多的不确定性,考虑到 A 股和港股估值仍处历史均值附近,货币和财政等政策仍在路上,参考 2019 年经验,预计市场或震荡上行,若政策加速落地,开始重新关注顺周期和消费,重点关注地产链、消费电子、汽车、家电和社服零售等方向,港股的相关板块或弹性较大。关注恒生互联网ETF,恒生ETF,恒生国企ETF等。
中期来看,在震荡市场环境下,主题方向仍是重点,例如破净、并购、化债、供给侧改革等领域,成长方向重点关注军工、消费电子和电新等,价值方向关注建筑、环保和银行等。关注5G通信ETF(515050)、信息技术ETF(562560)
长期来看,格局改善叠加股东回报提升的红马股是值得长期布局的方向。
A500相比目前主流规模指数,有什么创新之处?
A500指数作为继中证A50、中证A100之后的A系列旗舰指数,其实也代表了指数编制的优化趋势。我们知道很多传统的具有代表性的宽基指数,是通过市值筛选的。像大家非常熟悉的沪深300,2005年发布,是由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成,被视为是反映A股市场整体表现的代表指数。从投资角度来看,传统宽基指数对经济转型升级的反映稍稍有点晚了,在作为中国A股市场的代表,并进而折射中国的经济结构方面,会有一定的不足。
因为很多新兴行业只有成长到相当体量,才会有上市公司市值能够够得着传统大市值指数这样的门槛,而一旦行业有公司够的着这个门槛,意味着这个行业的成熟度已经变得很高,未来的增长空间已变得很有限,投资回报会相应降低。
基于此,编制一个更广泛地表征中国核心资产的指数,符合时代的需要。编制更加科学,新质生产力占比高,与未来中国产业结构的变化更加匹配,符合机构投资者与个人投资者的双重审美偏好的A500指数就应运而生。
具体来看,中证A500有三个突出特点:
中证A500是代表中国核心资产的全新指数。
A500在编制考虑了互联互通、ESG可持续投资等更加符合海外投资标准的筛选条件,便利境内外中长期资金配置A股资产。在选样时考虑互联互通等因素,使得该指数更具国际化特色,有助于吸引海外资金关注。
中证A500指数做到了行业的全面覆盖和均衡配置。
与沪深300指数聚焦市值最大的300只样本不同,中证A500指数对整个A股的覆盖程度更高,兼具大盘和中盘股票的风格同时,也包含了中小市值样本。中证A500指数通过行业均衡的编制方法,使得指数样本包含全部35个中证二级行业及91个中证三级行业的龙头公司。降低了规模因素对指数行业分布的影响,有助于动态反映A股市场结构变化。
中证A500指数实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。
面向未来中证A500指数不仅包括大市值的公司,还涵盖了许多成长型和新兴行业的公司,实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。中证A500指数显著超配新能源、医药生物、国防军工等具有国际竞争力的行业,低配传统“旧经济”行业,体现了中国经济新动能的发展方向。
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风险提示:
中证A500指数2019-2023年收益为:4.44%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。
1.本基金为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金,A500ETF基金(512050)属于中风险(R3)品种,其他涉及ETF属于中高风险(R4)品中,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金为指数基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。3.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。7.基金有风险,投资须谨慎。本观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成投资建议或保证,亦不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本产品由华夏基金发行与管理,招商银行作为代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本次直播的观点和信息仅供风险承受能力适合的投资者参考,若您并非风险承受能力匹配的投资者,基金管理人提示您充分考虑自身情况作出是否继续参与直播活动的判断。直播内容不构成对于投资人进行投资的任何实质性建议、承诺和保证,基金管理人不对投资人使用本直播内容引发的任何直接或间接损失承担任何责任。本直播仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的,禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。基金有风险,投资须谨慎
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