时间过的真快，眨眼又是年底。上银基金的赵治烨是我一直比较关注的基金经理，他同时是上银基金权益投研部投资副总监，去年12月22日他和许佳共同管理了一只偏债混合基金——上银丰瑞一年持有期（A类：019787、C类：019788）。
许佳是上银基金固收投资总监，两位总监级基金经理携手，我对这只基金很关注，在今年12月22日满一周年的日子特意去看了它的表现。让我大呼意外，成立以后的收益竟然有15.63%，跑赢业绩比较基准8.34%。当时预期会有不错的表现，但没想到收益这么高。
而且除了收益高，波动率和回撤都低于同业平均。
一、赵治烨
赵治烨毕业于北京大学微电子专业，拥有13年证券从业经历和9年公募基金管理经验，对大消费和科技行业有过深入研究。
赵治烨的投资思路是在相对赛道里力争绝对收益，先研究个股未来的中长期业绩，再看估值水平，通过组合管理提升资金效率，让组合在风险收益上处于更好性价比的状态。他看重企业基本面，喜欢那些护城河较高、管理层与商业模式优秀、竞争格局透明良好、可持续给予股东高回报的企业。对估值有要求，希望在合理价格下长期持有。
上银丰瑞一年持有期的权益部分由赵治烨负责。他认为当下顺周期行业仍需要关注后续财政政策的落地情况，可以从新兴行业和价值行业中寻找有较高护城河、可持续创造超额收益的优秀公司进行投资，再根据估值和市场波动进行动态平衡。
上银丰瑞一年持有截至3季末重仓通信、油气、白酒、半导体等行业。中国移动、华虹公司、中国海油、长电科技、三环集团等在今年表现好，贡献了收益。
二、许佳
许佳是上银基金固收投资总监，2012年7月加入上海银行，从事银行间债券市场交易、投资研究、做市报价等相关工作。2020年9月加入上银基金，拥有12年证券行业从业经验和3.5年基金管理经验。
许佳精通各类债券交易策略，在风险偏好较低投资者中颇具号召力。年初，许佳认为在整体投资预期回报率不断回落的大背景下，对高收益固收资产的渴求已经从银行蔓延到了非银金融机构，这将支持债券市场维持强势。
此外经济基本面筑底恢复是一个长期过程，对债市总体而言也是利多，因此逐步提升了中长久期国债的配置比例，把握住了今年长债牛市的机遇。翻看这只基金的中报，上银丰瑞混合持有30年特别国债（2400001.BI）占基金资产净值比达57.52%。到三季报时，占基金净值比例依然较高（2400004.BI、2400001.BI、2400002.BI）。
二、1+1>2
今年的投资难度大家有目共睹，9月之前股熊债牛，债券部分赚取的收益很多被股票部分的亏损抵消，很多固收+基金因此今年表现并不太好。上银丰瑞一年持有期（A类：019787、C类：019788）是例外，赵治烨负责的权益部分从新兴行业和价值行业中寻找优质股票进行投资，找到好几只今年表现不错的股票；许佳看准长债牛市的机会，挖掘中长久期国债的投资机会，这就是1+1>2，强强联手产生了更好的效果。$上银丰瑞一年持有期混合发起式A(OTCFUND|019787)$$上银丰瑞一年持有期混合发起式C(OTCFUND|019788)$#基金投资指南#@上银基金
上银基金成立于2013年，是上海银行的全资子公司。作为一家银行系公募，上银基金在固收领域沉淀了相当深厚的底蕴，在海通证券统计的固定收益类基金绝对收益分类评分排行榜中连续四个季度是7年期第一。许佳是上银基金固收投资总监，这个成绩是对他和团队努力的认可，赵治烨是上银基金的权益强将，他们权益团队的实力也很不错，权益类基金绝对收益排名最近3年和最近1年排名分列行业前20%和前11%。不少人有年底调仓的习惯，如果你还在怎么选上犯愁，可以考虑这只基金。
另外，这家银行系公募可能是因为固收底蕴强，所以他们其他几只固收+产品近期也表现不错，比如上银慧恒收益增强债券（大类资产配置）、上银丰益混合（投一些可转债）等，关注固收+的朋友不妨可以都看看。@天天基金创作者中心
注：以上上银丰瑞一年持有期混合发起式A累计净值增长率、同期业绩比较基准数据、走势图来源于Wind，截至2024年12月22日。最大回撤、年化波动率、Sharpe（年化）数据均来源于Wind，统计区间为2023.12.22-2024.12.22。同类基金为开放式基金-偏债混合型基金，分类基于Wind。Sharpe计算公式为（平均收益率-无风险收益率）／收益率标准差，年化Sharpe计算周期为周，无风险收益率为一年定存利率（税前）。Sharpe值越高，投资组合性价比越佳。以上最大回撤、年化波动率、 Sharpe（年化）仅为过往历史数据分析，并不代表本基金未来表现。
上银丰瑞一年持有期混合发起式成立于2023年12月22日，其业绩比较基准为中债-综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%，A类份额成立以来至2024年12月22日收益率/业绩比较基准收益率为15.63%/7.29%，C类份额成立以来至2024年12月22日收益率/业绩比较基准收益率为15.30%/7.29%。现任基金经理任职情况：赵治烨2023年12月22日至今，许佳2023年12月22日至今。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。
数据来源：基金定期报告，截至2024年9月30日，以上持仓仅代表2024年第3季度末本基金持仓情况，并不代表当前投资比例与持仓情况，也不预示未来投资比例与持仓情况。
数据来源：基金定期报告，以上分别截至2024年6月30日、9月30日,以上持仓仅代表2024年第2、3季度末本基金持仓情况，并不代表当前投资比例与持仓情况，也不预示未来投资比例与持仓情况。
备注：许佳，2012年7月-2020年9月，于上海银行股份有限公司任职，从事银行间债券市场交易、投资研究、做市报价等相关工作；2020年9月加入上银基金，2020年11月起担任基金经理。赵治烨，2011年7月-2014年2月任职于中国银河证券；2014年2月加入上银基金，2015年5月起担任基金经理。从业年限数据截至2024.9.30。截至2024年9月30日，赵治烨、许佳目前无在管其他偏债混合型基金。根据基金合同等法律文件，偏债混合型基金含权资产占基金资产的比例为不超过30%。具体投资策略、资产配置比例详见基金合同，具体投资比例以实际执行为准，基金管理人可在基金合同约定范围内根据实际情况对投资比例进行调整。
2023年4季度、2024年1季度、2024年2季度、2024年3季度上银基金固收类基金最近7年全市场绝对收益分类评分排名分别为：1/88、1/94、1/97、1/98，纯债类基金最近7年绝对收益率排名分别为：1/58、1/69、1/71、1/72 ，以上数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》，数据发布日期分别为2023.12.31、2024.3.31、2024.6.30、2024.10.2，数据截至日期分别为2023.12.29、2024.3.29、2024.6.28、2024.9.30。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:（单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值）/同类型产品净值增长率标准差。
上银基金权益类基金绝对收益最近3年和最近1年排名分别为：28/153、16/167，数据区间分别为：2021.10.08-2024.09.30、2023.10.09-2024.09.30，排名数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，发布日期为2024.10.2。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。行业、指数过往业绩不代表基金业绩表现，也不作为基金未来表现的承诺。本材料中产品所涉赛道、板块信息根据产品最新披露持仓情况分析得出。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
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