在试点两周年之际，12月12日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》。通知明确，个人养老金制度将于12月15日推广至全国。同时，证监会亦将及时优化产品供应，首次新增85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品名录。（注：信息来源人社部，2024/12/12）
个人养老金作为未来中国投资领域最大的潜在增量资金之一，如何理解这一事件的潜在影响，哪类资产是否会获得长期的支撑？如果要投，个人养老金应该怎么选？
个人养老金壮大势在必行，公募基金或将成为扛鼎主力
首先是我国老龄化问题的持续。自2010年后，我国劳动年龄人口出现持续下滑，反之老年抚养比（老年人口数占劳动人口数的百分比）出现上升，预计到2061年，该数字将达到72%。（注：数据来源iFind，统计区间1960-2061，2024-2061年为预测数据）
中国劳动人口比重及老年抚养比变化
注：数据来源iFind，统计区间1960-2061，2024-2061年为预测数据
参考发达国家经验，为完善社会养老体系，向全体公民提供一个尽可能安稳的老年生活，发展个人养老金账户，推动居民主动为养老进行提前布局成为应对老龄化的关键。
同时从另外一个角度看，公募基金大概率将是个人养老金体系内的主力军，以美国个人退休账户（IRA）资产为例，其中共同基金（公募基金）占比43.29%、达6.29万亿美元。（注：数据来源iFind，截至2024/06/30）
长期资金入市，权益市场获有力支撑
上银基金资产配置部副总监、基金经理吴伟认为，审视我们目前的养老资产配置，无论是个人投资还是个人养老金的投资，的确存在存款、保险、理财等偏固定收益的产品投资比例过高，权益投资比例不足的问题。随着养老金作为长久期资金，如果能通过有效配置充分盘活，则有望引导个人储蓄存款向净值型资管产品的转化，长期意义深远，其中最为显著的应当是权益市场。
还是以美国为例，其中权益类是个人养老账户中共同基金的配置主力，美国股票、海外股票、混合类三者合计占比达76%。（注：数据来源iFind，截至2024/06/30）
美国个人养老金账户（IRA）共同基金的各类型占比
注：数据来源iFind，截至2024/06/30
指数也纳入个人养老金体系了，FOF类产品还有选择必要么？
吴伟同时表示，随着指数基金等产品进入个人养老金名录，FOF类的养老目标基金的定位反而会更加清晰。因为不同产品天然面对不同的客群，指数基金的客群大多是风险偏好较高的投资者或是将指数基金视为资产配置工具的投资者。
而养老目标基金有目标风险和目标日期两大类策略。目标风险基金通过控制组合风险水平实现不同的风险收益目标，目标日期基金通过设计权益资产配置比例的下滑曲线来匹配不同退休日期客户的投资需求。因此养老目标FOF特别是目标日期基金的客群大部分是希望能实现一键配置，将资产配置权限托付给基金经理的投资者。
美国个人养老金账户中目标日期型及生命周期型基金占比合计达46%，这也从侧面说明了FOF这一品类在个人养老金市场茂盛的生命力。（注：数据来源iFind，统计截至2024/06/30）
看向未来吴伟认为，随着个人养老金规模逐渐提升，机构投资者的投资能力也会随之增长，从而给市场供应更多不同风险偏好、不同客群需求、更加便利的产品，形成正向循环。而对于那些想要轻松打理个人养老金投资的人群来说，上银恒泰稳健养老目标一年持有混合发起式（017388）值得关注。
作为上银基金旗下首只养老目标基金，该产品入选了首批个人养老金基金名录，本基金定位于稳健型的目标风险策略基金，以固收类资产为底仓，长期平滑波动，用“细水长流”实现“养老有依”。幸福的晚年生活一定是久久为功的长期积累，规划养老不妨即刻开启！
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。最终个人养老金实施政策以相关监管机构发布的最新文件为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书与基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金产品存在收益波动风险。养老目标基金产品中的“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。本基金每份基金份额的最短持有期限为一年，因此对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后，一年内无法赎回的风险。
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