《论语》中，孔子在评论卫国的公子荆时说：“善居室。始有，曰：‘苟合矣。’少有，曰：‘苟完矣。’富有，曰：‘苟美矣。’”意思是说，公子荆善于居家过日子。刚刚有一点财产，便说差不多够了；稍稍增加一点，便说差不多完备了；富有以后，便说差不多美满了。可以说，公子荆是知足常乐的典型。
在资本市场中，我们看到不少铤而走险而落得身败名裂的人，其主要原因就在于贪得无厌。所以，“知足”不是没有追求，“知足常乐”更不是平庸的表现，相反，这是一种难得修炼成的德性。
回顾在上期文章里提到的南海泡沫事件，不难发现人们不仅仅习惯性地表现为过度乐观，而且还表现为过度自信。在日常生活中，人们常常低估风险，同时高估自己控制形势的能力。另外。在做判断和决策时，人们常常认为自己比别人更聪明，更拥有精确的信息。过度自信来源于人们的控制力幻觉，即人们总是认为自己能够控制事件的发展，并且能够取得成功。
大量的研究表明投资者对自己的投资能力过度自信，这主要表现在两个方面。
第一，预测的过度自信。即在进行投资预测时，投资者的自信区间过于狭小。比如，在预测股票未来的价格变化时，过度自信的投资者估计，股票的价格会在10%的幅度内上下波动。然而，历史数据表明，股票价格波动的范围要远远大于这个区间，也就是说，投资者低估了股票投资的风险。
第二，确定性的过度自信。人们常常对自己的判断能力过度自信。实验表明，当人们认为自己的选择100%正确时，事实上，真正的正确概率只有70%～80%。人们一旦认为投资于某种股票是正确选择的时候，就常常忽视股票可能遭到损失的可能性，这样，如果股票未来的业绩不好，投资者就更容易感到失望。
无论是基金还是股票，“老手”和“小白”最大的区别之一就是心态，其实正视波动，已经让你的投资心法迈进“一大步”了。
美国经济学家奥登在1998年对贴现经纪人的10000个交易账户的数据进行了研究，并分析了过度自信导致的投资行为的一些特征。研究发现，过度自信的投资者在交易的过程中会频繁地买入和卖出股票，一般来看，在第一年后，投资者卖出股票的收益比买入股票的收益高出3.4%，而把非投机性的交易排除之后，这一差异上升至5.07%。经济学家巴伯和奥登在2000年的一篇题为“交易对财富有害”的文章中，把投资者按照每月的交易量分为五类，并描绘了从1991年2月到1997年1月按照每月交易量进行分类的投资者、平均的个体投资者以及S&P指数基金的年度收益情况，最终显示，随着交易量的上升，投资的净收益率反而会下降。
另外，心理学研究显示，男性比女性更加过度自信，这就意味着男性的交易行为比女性的交易行为更加频繁。巴伯和奥登（2001）在1991年2月到1997年1月的样本中发现，男性比女性的交易频率高出45%。同时，频繁的交易导致男性的年度收益率降低至少2.5%，而对于女性来说，却仅仅降低1.7%。基于以上的结果，奥登认为，由于女性没有男性那样过度自信，所以夫妻共同进行的交易可能会少于单身男性进行的交易。奥登研究了单身男女和所有男女的交易情况。结果表明，单身男性比单身女性的交易量高出67%，但是年度收益率低了3.5%。在所有女性、所有男性、单身女性和单身男性的四个组别中，单身男性的交易量最高，而所获得的净收益却最低。
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