一、 市场回顾
数据时间：2024/12/16- 2024/12/20
上周A股整体震荡下跌收盘，日成交量较前一周有所减少，但仍处于较高水平。或许受市场对政策预期差博弈加大影响。红利周表现强于沪深300，或许受避险情绪升温的影响。AI周表现较好，或许受海外AI应用火热的影响。
二、下阶段A股策略
短期或继续震荡，下行空间或较有限，或可关注红利的防守价值。短期可多关注近期日成交量变化，中期或需观察政策的推进和效果情况。近期A股整体震荡波动较大，市场的分歧也较大。短期看，一方面，上周两市成交量较前一周有所下降，但绝对数也仍较大，市场的风险偏好较高，更多的国内政策也还在路上。另一方面，政策预期差的分歧变大，市场期待更多更有利的增量政策，美国大选结果对国内的影响或会加大。中期而言，国内政策的推进节奏和政策的效果仍待进一步观察验证，上市公司的盈利修复程度需要跟踪。综合博弈下，A股短期或继续震荡，下行空间或较有限，但政策预期差的博弈或加大，或可阶段性关注防守。短期或可多关注日成交量的变化，当前或可多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。
三、下阶段影响股市的因素
1、国内宏观：
11月份，宏观政策组合效应继续显现。工业服务业较快增长，就业物价总体稳定，社会预期有效提振，新质生产力稳步发展，国民经济延续9月份以来回升态势。国家统计局公布数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额增长3.0%，全国服务业生产指数增长6.1%。1-11月份，全国固定资产投资同比增长3.3%，其中房地产开发投资下降10.4%。11月份，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。
中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。
2、国内流动性：
明年货币政策有望更加宽松。12月LPR报价保持不变，符合市场预期。近日召开的中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确，“要实施适度宽松的货币政策”、“适时降准降息”。在适度宽松的货币政策基调下，明年货币政策调控强度或有望加大，降准降息仍有空间，届时会引导LPR报价跟进下调。
3、海外宏观：
美联储如期降息25个基点。将联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%，这是美联储自今年9月以来连续第三次会议降息。美联储主席鲍威尔表示，“通过今天的行动，我们将政策利率从峰值下调了整整100个基点，我们的政策立场现在明显减少了限制性。因此，在我们考虑进一步调整政策利率时，我们可以更加谨慎”。美联储12月点阵图中值显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点；9月份点阵图预期为降息四次，每次25个基点。美联储预期2026年将降息两次，每次25个基点，与9月份预期一致。
数据来源：Wind，海富通基金，截至2024/12/23日数据
注：偏股基金指Wind偏股混合型基金指数（885001.WI），红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指万得人工智能指数（884201.WI），白酒指万得白酒指数（884705.WI），新能源指万得新能源指数（884035.WI）
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