2022年底ChatGPT横空出世后，海外AI持续引爆市场，在持续上涨的恐惧中，美股近两年也经历了4次回调，但拉长来看纳斯达克100指数涨幅达到101.98%，创出98次新高！（数据来源：wind，时间区间2023.1.1-2024.12.16）为何美股可以持续走牛？回调发生的时候你的节奏踩对了吗？明年美股会怎么样？
美股持续创新高的四大核心逻辑
1、海外AI持续引爆
本轮美股上涨的背后，AI的贡献不言而喻。ChatGPT这个现象级产品的出现，只是AI产业的开端，期间新技术、新应用的落地和更新迭代层出不穷，AI上中下游产业链逐渐成为市场“宠儿”，持续吸引大量资金流入。
2、科技巨头财报不断超预期
市场上涨背后的核心逻辑一直都是盈利驱动的，并不是建立在不可持续的高估值和预期上。我们发现，近年来科技巨头的财报显示其盈利和利润均持续超出预期，这一数据无疑为美股市场地进一步上涨提供了有力支撑。
3、降息周期开启
在维持高利率14个月之后，美联储在今年9月如期开启降息周期。一方面，降息意味着企业成本会下降，同时利润得到上升，投资人风险偏好会获得改善；另一方面，有利于改善中小企业的融资成本，企业的扩张意愿也会有所提高。这些对权益资产都是相对有利的。
4、政策扩张值得期待
美国或将加码国内减税政策，有望提升美国企业的盈利水平，推动美股持续上涨。
历次回调背后发生了什么？
2023年以来，纳斯达克100指数有4次最大回撤超过7%。期间高估值、泡沫、高通胀、加息等字眼时不时地出现，影响大家对于美股的判断。但反观结果，在每次回调之后，指数却一次又一次地创出了新高。不过，我们也可以看看触发回调的因素有哪些，对市场保持敬畏。
1、市场流动性紧缩，加息预期强烈
2023年初，美联储跨年度连续加息造成市场流动性紧缩，2月美股全线收跌。与此同时，美国经济数据虽显示整体通胀有所回落，但核心仍有韧性，市场加息预期仍然强烈。
2、科技泡沫担忧再起
2023年4月以来，在美上市的科技龙头股表现惊人，纳指大幅跑赢价值周期居多的道指。同时纳指也面临着双重压力——更大的增长压力及货币政策前景不明。在市场恐高情绪发酵下，纳指出现明显回调。
3、经济强劲，降息前景不明
此次美股回调被广泛认为是一次技术性回调。宏观层面，在CPI和就业等经济数据超预期的影响下，市场担忧美联储可能推迟降息甚至重新加息；微观层面，一些科技巨头公司的大跌也拖累了指数回报。
4、过度交易经济衰退
7月的这波调整主要在于就业数据不达预期，包括就业人数变少，前值不断下修，以及失业率超出预期。市场担心美联储降息过晚，经济可能陷入衰退。
美股未来还值得投资吗？
最近，受到明年降息预期减缓以及通胀再起的影响，美股再次面临波动。大家又陷入到了美股是不是开始回调了的恐慌和要不要回调就加仓的两难抉择中。这也不难理解，长期上行的市场在一定程度上加剧了投资者对于市场回调的担忧。但我们认为调整后反而可以更加乐观一点，因为经济基本面仍是主导长期投资决策的关键因素之一，盈利驱动的核心逻辑并未改变。
1、美股历史经济增长强劲
从数据上看，美国经济分析局最新发布的报告显示，美国第三季度国内生产总值（GDP）以3.1%的年化速度增长，高于预期的2.8%。在过去九个季度中，八个季度的GDP增长率均超过了2%，这也说明美国经济过去仍在强劲增长。
2、低估值下的高增速
标普500明年的利润增速为13.34%，调整后可以看到目前的估值在20倍以下（数据来源：Bloomberg，截至2024.12.18），这对于明年投资美股反而会更加健康。
3、海外机构对美股依然乐观
多数市场分析师均对美股2025前景持乐观态度。美银预测，降息周期可能推动美国企业盈利继续增长；高盛认为，标普500指数在2025年继续上涨。
$国富全球科技互联混合(QDII)人民币A(OTCFUND|006373)$$国富全球科技互联混合(QDII)人民币C(OTCFUND|021842)$
风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。海外科技产业链相关个股可能波动较大，敬请投资者注意投资风险。
本文作者可以追加内容哦 !
