本周内行情出现自发调整,央行对利率下行风险的重新关注进一步放大了调整幅度。调整的主要原因就是利率走的过快过低,十年国债在一个月内快速下行30bp左右,接近1.7%后机构普遍谨慎,已经出现赎回基金的情况。中美利差的快速走阔叠加美元近期的持续强势也使人民币汇率进一步承压,所以其实在央行约谈市场机构的新闻公布之前,我们就能观察到这两周央行持续在回笼流动性,导致银行间资金面持续紧张,直至约谈消息经权威媒体公布后出现了明显的赎回基金和交易盘快速止盈。但就像今年4-7月央行每次的提示风险最终都不改利率下行趋势一样,调整仅两天就随着资金面转松结束,调幅仅6bp左右,表征了配置力量仍然十分强劲,也说明了央行并无意愿在年前制造较大的市场波动。下周的行情预计会比较平稳,十年国债下破1.7%后市场的潜在波动在继续放大,但我们认为大幅度的调整可能会出现在1月,后续观察抢占规模的银行们是否考虑止盈,年底冲规模的基金们是不是被赎回。目前可以顺势调整下组合持仓流动性,以便灵活应对市场。

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