1、国际方面：美国11月核心PCE物价指数同比升2.8%，预期升2.9%，美国商务部的数据显示，有关物价的细节显示出普遍的通胀放缓。美国上周初请失业金人数为22万人，预期23万人。美联储如期降息25个基点，暗示未来将放慢降息节奏，美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次。特朗普表示，国会必须取消债务上限，或延长债务上限至2029年。日本央行将政策利率维持在0.25%不变，连续第三次暂停加息。日本自2023年3月以来首次下调企业利润预期。
2、国内方面： 12月LPR按兵不动，2024全年，1年期LPR累计下行35bp，5年期以上LPR累计下行60bp。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，环比增长0.46%。11月就业形势总体稳定，城镇调查失业率与10月持平。11月社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%.1-11月房地产开发投资同比下降10.4%，预期降10.2%，前值降10.3%；新建商品房销售额下降19.2%，其中住宅销售额下降20.0%；房地产开发企业到位资金下降18.0%。11月的70个大中城市中，房价环比上涨城市个数明显增加，新房价格上涨城市比上月增加10个，二手房价上涨城市比上月增加2个。同时，一线城市新房价格环比止跌，二手房价格连续两个月环比上涨。12月20日，债市全面上涨，1年期国债收益率盘中跌破1%，创下2010年以来的新低。30年期国债到期收益率跌破2%，10年期国债到期收益率则再次逼近1.7%的重要关口，央行约谈部分金融机构要求加强债券投资稳健性。随着国际金价大幅走低，国内市场足金首饰价格出现下跌，并于12月19日跌破800元/克关口。中国结算决定，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施。
3、市场回顾：上周国内市场全线下跌，上证指数报收3368.07点，下跌-0.70%；深证成指报收10646.62点，下跌-0.62%；创业板指报收2209.66点，下跌-1.15%。上周市场日均交易量有所缩小，沪市周成交2.96万亿。
行业方面，申万31个一级行业下跌居多，通信、电子和银行涨幅居前，轻工制造、房地产和建筑材料跌幅居前。主题概念方面，光模块、ASIC芯片和光通信指数涨幅居前，炒股软件、培育钻石和锂电电解液指数跌幅居前。
外围市场方面，美股三大指数上周全线下跌，全周道琼斯工业指数下跌-2.25%，标普500指数下跌-1.99%，纳斯达克指数下跌-1.78%。
4、后市展望：上周上证指数小幅下挫，整体成交量有所缩小，投资者情绪有所回落。国内方面，11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，环比增长0.46%；11月就业形势总体稳定，城镇调查失业率与10月持平，预计今年经济平稳收官，增速在5%左右。海外方面，美国11月核心PCE物价指数同比升2.8%，预期升2.9%；美联储如期降息25个基点，暗示未来将放慢降息节奏。目前，中国经济仍有较强的韧性，市场流动性较为宽裕，各类支持政策陆续出台，A股具有一定的配置价值。建议短期关注反弹能力强和高股息的板块，如家电、公用事业和银行。
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