最近的A股似乎有着一种“魔力”，它能在心灰意冷时，让人重燃希冀，也能在心潮澎湃时，让人回归冷静。在这“魔力”激荡的波澜中，一些投资者逐渐变得犹豫，A股的“剧本”没有像他们预想的那样，一路高歌猛进。是买？是卖？是去？是留？面对红绿交错的账户，欢愉才下眉头，忧郁却上心头。有道是，“投资长路漫漫，挫折家常便饭”，唯信心与“利器”作伴，或能化险为夷。今天，小财将跨越古今，聊聊什么样的投资工具，能为你的“反脆弱”大业献上一计。
孙子曰：“胜可知，而不可为。”投资如用兵，胜利可争取，但不可强求，关键在于如何创造条件使自己立于有利之地。所谓“不可胜者，守也；可胜者，攻也。”想要在调整周期不被淘汰出局，防守准备不可疏漏；想要在震荡行情抓住反弹机遇，进攻动作也要给力。刚柔并济、可攻可守，或能在投资的征程中“自保而求胜”。
刘备的攻守之道
数古今风流人物，深谙攻守之道者济济，刘备正是其中之一。东汉末年，群雄并起，刘备年少得志，在黄巾起义中崭露头角。然而命途多舛，少年英雄未酬鸿鹄之志，屯高唐败于袁曹联军、治徐州不敌吕布之围、投刘表而受小人猜忌，蹉跎半身不得立锥之地。临近人生的第五个十年，刘备幸得卧龙先生相助，一场“隆中对”道破玄机：东汉十三州，论进可攻、退可守，荆、益二州无出其右。荆州东连吴会、西通巴蜀，占地利优势；益州津关险塞、沃野千里、可守成图治。若能求贤纳士、内修政理，则可逢天下变局，出荆州、益州，剑指中原腹地。刘备深以为然，终于在赤壁之战后，先后入主二州，在乱世中成就蜀汉霸业。
那么，有没有投资工具，如荆州、益州之于刘备，既能在市场彷徨之时，以静制动积蓄实力，又能在A股回暖之际，可乘良机“逐鹿中原”？财通收益增强债券或许就是那匹能助你驰骋投资疆场的“良驹”。
财通收益增强债券以固收资产打底，投资比例不低于基金资产的80%，能够有效控制投资组合的整体波动，防御属性明显。截至2024年12月20日，财通收益增强债券A近三年最大回撤-12.07%[1]，显著低于上证50、沪深300指数等股票指数中抗回撤能力较强的大盘指数[2]。
数据来源：Wind，截至2024.12.20
数据来源：财通基金基金定期报告、Wind，2015.12.25（财通收益增强债券基金合同生效日）-2024.09.30
“善守者，不尽兵以守敌冲”。稳固防守不等于守株待兔，好的防守更需要分出适当的“兵力”，为进攻时的锐意进取创造前提，基金投资亦是如此。如果将投资组合尽数集中在固收资产中，那么就有可能在当前A股回暖向好的背景下，错失投资机遇。因此，财通收益增强债券融合攻守之道，在主要配置债券的基础上，以不超过20%的基金资产比例，投资股票等权益类资产，力争获得不错的收益。截至2024年9月30日，财通收益增强债券A近五年净值增长率46.50%[3]，不仅大幅跑赢了万得混合债券型二级指数等固收资产为主的基金指数，还高于万得偏股混合型基金指数等权益含量更高的基金指数。[4]
数据来源：净值增长率来自财通基金定期报告，详见文末，指数数据来自Wind，截至2024.09.30
“将军之事，静以幽，正以治”。为将者，考虑谋略要沉着冷静，管理部队要公正严明，而称职的基金经理，在投资运作时也要有条不紊，力争斐然“战绩”。财通收益增强债券由罗晓倩、匡恒协同管理，两位基金经理都拥有超过十年的证券从业经验，可谓久经沙场的老将。其中，罗晓倩在管的多只基金都有着较好的业绩表现。截至2024年9月30日，财通安瑞短债债券A业绩排名位列同类近五年前8%、近三年前19%，财通聚利债券业绩排名位列同类近五年前15%、近三年前7%、近两年前10%；两只基金都获得了海通三年、五年双5星评级。[5] 而匡恒在管的财通安盈混合A也在波动的市场中实现了近一年、近三年、成立以来等多区间正收益。[6]
投资是场持久战，短期波动在所难免。放平心态，不要过于计较阶段得失，换一种思路，从历史中汲取智慧，化劣势为动能，合攻守为一体。如同古代豪杰总有“神兵”相伴，一支好的基金也能成为你投资路上披荆斩棘的称手“武器”。
数据来源：[1] Wind，截至2024.12.20，财通收益增强债券A近三年最大回撤为-12.07%；最大回撤=Min{（Xi-Xj）/Xj）*100}。
[2] Wind，截至2024.12.20，上证50指数近三年最大回撤为-33.42%，沪深300指数近三年最大回撤为-36.25%。
[3] 净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通收益增强债券成立于2012年12月20日，于2015年12月25日转型，自2017年4月14日起增设C类份额，原份额变更为A类份额；罗晓倩自2022年7月8日开始任职基金经理，匡恒自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2015.12.25至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为-0.72%(-1.63%)、-0.57%(-3.38%)、-1.28%(4.79%)、4.45%(1.31%)、25.78%(-0.06%)、16.29%(2.10%)、-5.08%(0.51%)、-0.88%(2.06%)；C类从2017.04.14至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为13.90%(4.79%)、4.15%(1.31%)、25.28%(-0.06%)、15.83%(2.10%)、-5.46%(0.51%)、-1.28%(2.06%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来47.61%(8.55%)，近五年46.50%(8.14%)，近三年-0.76%(5.97%)，近一年5.00%(3.53%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来67.63%(11.72%)，近五年43.74%(8.14%)，近三年-1.95%(5.97%)，近一年4.58%(3.53%)；历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。
[4] Wind，截至2024.09.30，万得混合债券型二级指数近五年涨幅19.35%，万得偏股混合型基金指数近五年涨幅31.25%
[5] 海通证券于2024年10月01日发布的《基金业绩排行榜》，截至2024.09.30，财通安瑞短债债券A近5年(2019.10.08-2024.09.30)业绩排名位列同类(短债债券型)13/171，近3年(2021.10.08-2024.09.30)业绩排名位列同类(短债债券型)68/373，获海通三年5星评级、海通五年5星评级；财通聚利债券近5年(2019.10.08-2024.09.30)业绩排名位列同类(纯债债券型)143/994，近3年(2021.10.08-2024.09.30)业绩排名位列同类(纯债债券型)97/1527，近2年(2022.10.10-2024.09.30)业绩排名位列同类(纯债债券型)169/1856，获海通三年5星评级、海通五年5星评级。历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
[6] 净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通安盈混合成立于2020年11月25日，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理，匡恒自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2020.11.25到2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为7.37%(0.24%)、-3.13%(-3.15%)、0.97%(-0.64%)；C类从2020.11.25到2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为7.05%(0.24%)、-3.42%(-3.15%)、0.67%(-0.64%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来7.46%(3.66%)，近三年3.64%(2.38%)，近一年4.06%(5.25%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来6.23%(3.66%)，近三年2.71%(2.38%)，近一年3.75%(5.25%)；历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。
罗晓倩，12年证券从业年限，复旦大学投资学硕士。历任友邦保险有限公司风控岗，国华人寿保险股份有限公司交易员，汇添富基金管理股份有限公司债券研究员兼交易员，华福基金管理有限责任公司债券研究员兼交易员，东吴证券股份有限公司投资主办助理。2016年5月加入财通基金管理有限公司，曾任固收投资部基金经理助理，现任固收投资部总经理助理、固收公募投资部（二级部）负责人、基金经理。
匡恒，13年证券从业年限，香港城市大学金融学硕士，特许金融分析师（CFA）。历任中泰证券股份有限公司交易员、研究员、投资经理，德邦证券股份有限公司投资经理、高级投资经理，华泰资产管理有限公司高级投资经理。2022年9月加入财通基金管理有限公司，现任固收公募投资部（二级部）基金经理。
罗晓倩在管其他产品业绩：净值增长率来自财通基金产品定期报告，财通聚利债券成立于2018年9月26日，罗晓倩自2018年9月26日开始任职基金经理；从2018.09.26到2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为4.52%(1.31%)、2.29%(-0.06%)、4.20%(2.10%)、3.37%(0.51%)、5.73%(2.06%)；截至2024.09.30，基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来25.92%(11.24%)，近五年20.89%(8.14%)，近三年13.32%(5.97%)，近一年3.66%(3.53%)；财通安瑞短债债券成立于2019年3月20日，罗晓倩自2019年7月3日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2019.03.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为3.33%(2.05%)、4.42%(2.34%)、2.52%(1.94%)、3.85%(2.18%)；C类从2019.03.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为2.90%(2.05%)、4.23%(2.34%)、2.42%(1.94%)、3.74%(2.18%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来20.35%(12.66%)，近五年17.99%(11.14%)，近三年9.42%(6.21%)，近一年2.57%(2.08%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来18.93%(12.66%)，近五年16.85%(11.14%)，近三年9.09%(6.21%)，近一年2.47%(2.08%)；财通多利债券成立于2020年9月9日，自2021年11月26日起增设C类份额，原份额变更为A类份额，2022年8月10日起增设E类份额；罗晓倩自2021年10月22日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2020.9.9到2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为2.46%(2.10%)、3.17%(0.51%)、4.22%(2.06%)；C类从2021.11.26到2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.08%(0.51%)、4.11%(2.06%)；E类从2022.08.10到2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为4.01%(2.06%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来12.92%(8.19%)，近三年10.77%(5.97%)，近一年2.65%(3.53%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来9.98%(5.81%)，近一年2.56%(3.53%)，截至2024.09.30，E类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来6.13%(4.24%)，近一年2.46%(3.53%)；财通可转债债券成立于2012年7月13日，于2020年10月20日转型，罗晓倩自2022年7月8日开始任职基金经理，吴伟自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2020.10.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为8.17%(14.31%)、-20.51%(-10.14%)、-3.80%(-1.32%)；C类从2020.10.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为7.74%(14.31%)、-20.81%(-10.14%)、-4.17%(-1.32%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)转型以来-10.34%(5.10%)，近三年-17.42%(-3.93%)，近一年-0.40%(-0.91%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)转型以来-11.74%(5.10%)，近三年-18.39%(-3.93%)，近一年-0.82%(-0.91%)；财通稳进回报6个月持有期混合成立于2021年11月10日，罗晓倩自2021年11月10日开始任职基金经理；A类从2021.11.10至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为-0.89%(-4.29%)、0.35%(-1.32%)；C类从2021.11.10至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）分别为-1.20%(-4.29%)、0.05%(-1.32%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来0.82%(1.30%)，近一年-0.70%(5.56%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-0.04%(1.30%)，近一年-0.98%(5.56%)；财通安裕30天持有期中短债债券成立于2022年01月20日，罗晓倩自2022年01月20日开始任职基金经理，闫梦璇自2022年7月8日开始任职基金经理；A类从2022.01.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.73%(2.42%)；C类从2022.01.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.51%(2.42%)；E类从2022.01.20至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为3.63%(2.42%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来8.63%(6.15%)，近一年2.52%(2.32%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来8.03%(6.15%)，近一年2.32%(2.32%)；截至2024.09.30，E类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来8.33%(6.15%)，近一年2.42%(2.32%)；历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。
匡恒在管其他产品业绩：财通安盈混合同上；财通安华混合发起成立于2021年5月19日，张婉玉自2022年7月8日开始任职基金经理，匡恒自2023年2月10日开始任职基金经理；A类从2021.05.19至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为-4.81%(-3.15%)、-0.65%(-0.64%)；C类从2021.05.19至2023.12.31期间，完整会计年度收益率（同期业绩比较基准）为-5.10%(-3.15%)、-0.95%(-0.64%)；截至2024.09.30，A类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-1.70%(1.51%)，近三年0.99%(2.38%)，近一年3.80%(5.25%)；截至2024.09.30，C类基金净值增长率(同期业绩比较基准)成立以来-2.69%(1.51%)，近三年0.08%(2.38%)，近一年3.49%(5.25%)；历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。
风险提示：财通收益增强债券、财通安瑞短债债券、财通聚利债券为债券型基金，风险等级为R2等级，其预期风险和预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。财通安盈混合为混合型基金，风险等级为R3等级，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告，做好风险测评，并根据风险承受能力选择相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。文中提及行业、板块不构成任何投资推介，文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证，历史情况仅供参考；文中基础信息均来源于公开可获得的资料，基金管理人力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。
$财通收益增强债券A(OTCFUND|720003)$
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