近期，债券市场的持续上涨，尤其是长债利率成功突破关键点位，成为市场焦点。回首过去一月，利率下行之迅猛令人咋舌，10 年期国债利率累计下探 40bps，这般显著的变化不禁促使大家深思：当前的债市是否已然来到了止盈的关键节点？
本轮债市的上扬主要归因于资产荒。年内政府债券供给有限，而明年初的供给节奏仍不明朗，尽管市场预期一季度有专项债发行，但受多种因素制约，放量可能性较低。当前，资产供给相对稀缺与强劲的配置力量并存，货币宽松预期持续增强，这使得债市在短期内可能难以大幅回调。不过，前期利率的大幅下降已在一定程度上透支了宽松预期，且银行负债压力也对债市有所牵制，预计利率将维持震荡态势。
面对这种情况，投资者应谨慎考虑止盈策略。满仓高弹性长久期债基虽可能在市场上行时获取高额收益，但也伴随着较大的波动风险。尤其当债市经历一段持续上涨后，如果利率已充分反映政策宽松预期，且市场出现过热迹象，如交易活跃度显著提高、投资者情绪过度乐观等，此时适时止盈并锁定收益或许是明智之选。
当然，降低风险的一个有效方法是长短搭配，均衡配置。比如哑铃型配置，选择一些长久期利率债基作为进攻型选手，同时配置较为稳健的信用债基作为底仓配置。与长久期债基相比，短债的波动较小，能为投资组合提供相对较好的稳定性，而且其流动性优势明显，便于投资者在市场变化时灵活调整组合。因此，投资者在构建债基投资组合时，务必结合自身风险承受能力，避免盲目追求高收益。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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