大家好，我们会在「股债怎么配」这个栏目中为大家解析最新的股市、债市具有深远影响的重大事件，并为大家提供关于后市的观点、股债配置的建议。
这周一（12月23日），万得微盘股指数一度大跌超过7%，而另一侧，代表大盘股的指数沪深300却不跌反涨。
从整体来看，市场似乎出现了“市值越小，下跌越多”的现象。当天，大盘指数的上证50涨0.86%、沪深300涨0.15%，而小盘指数中证1000跌2.8%、中证2000跌4.88%。
市场如此明显的分化，让我们不禁好奇，是什么导致了明显的大小盘分化现象？这种现象是否有什么规律可言？
今天，我们为大家详细分享一下关于「大小盘轮动」相关话题，也带来本次发车的最新建议。
年末的大小盘分化，是否经常发生？
实际上，大小盘分化现象，并非只发生在今年。
在过去的10年间，每到年末，大概率都会发生比较明显的大盘、小盘分化现象。而这种现象在金融研究中也叫做年末的「日历效应」。
数据来源：wind、广发基金；数据区间：2014.12-2024.12
从上面的数据中可以看出，过去11年里，沪深300有8年上涨，占比约73%；而微盘股指数仅有4年上涨，上涨占比仅有36%。两者出现了明显分化。
这种年末的「日历效应」，其实可能是由于一些固定的因素所导致的，比如：
1. 资金面趋紧，资金更倾向于流向相对低波、偏稳健型资产；
2. 前期获利了结导致流动性收紧，一些资金流出，导致小盘股股价受到冲击；
3. 年末为年报季，为了优化持仓比例，一些管理人可能偏向于持有大盘标的。
怎么看待今年年末的大小盘轮动现象？
今年和往些年的情况也比较类似，小盘指数明显跑输了大盘指数。
具体而言，造成这样市场表现或有两大因素：
第一，政策空窗期。
今年12月以来，基本没有太多的新增政策推出，这段时间内，无论是融资余额还是整体成交额都有下降，交易情绪也有所下降。
数据来源：wind、广发基金
从历史情况来看，一般小盘风格的持续行情，都是由高涨的交易型资金推动的，而今年由于交投活跃下降、资金流出，也导致了小盘风格出现了明显的调整。（这部分我们这周也会有一篇深度分析的文章，感兴趣的小伙伴可以持续追更）
第二，政策影响。
前期国家发布了“新国九条”。其中，进一步明确了关于某些业绩较差个股的退市规定，这些企业很多市值相对较小，属于小盘股。
而新国九条将在2025年1月1日正式实施，因此大家在年末也逐渐增加了对于小盘股票风险的关注。
后续怎么看？
近期市场整体交易的主题还是「政策空窗期」。
在政策和重大消息空窗期之内，一般来说市场出现震荡的概率比较大，同时成交量和两融数据也会有所降温。
不过从长期来看，整体流动性宽松的态势还是会保持不变的。在流动性充沛的前提下，其实相对来说权益市场的风险是相对比较可控的。
从结构上来讲，正如我们刚刚所说，临近年末外加马上迎来国九条落地，建议大家还是不要过于激进，着重注意控制一些小盘标的的风险，同时可以一定程度考虑关注一些大盘、偏稳健的权益标的。
本次我们的配置建议
1建仓配置建议
目前处于政策“空窗期”，市场波动可能会加大；此外，当前市场估值情况已经处于中等略高一些的水平了，所以大家如果有大笔资金希望完成建仓，在当前我们推荐「股债均衡」的配置策略。
对于均衡型投资者，如果希望建仓，其实可以考虑使用最经典的50:50的股债配置比例（相应的，对于偏进取的投资者，权益中枢可以提升至60%；对于更偏稳健的投资者，权益中枢可以降低至40%）。
2本期发车建议
对于希望定投的投资者来说，本次我们给出0.5份定投的信号。
你可以根据你的现金流情况，确定你每次可以用于定投的基础金额，例如，你自己设定的跟车定投基础金额是10000元，那么本次就可以投入 10000*0.5=5000元。
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风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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