【市 场 综 述】
市场全天震荡调整。截止收盘，沪指跌0.01%，收报3393.35点；深证成指跌0.64%，收报10603.10点；创业板指跌0.55%，收报2201.30点。行业板块方面，保险、银行、煤炭、商业百货涨幅居前；互联网服务、水泥建材、汽车服务、仪器仪表、教育板块跌幅居前。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.全国住房城乡建设工作会议在京召开
12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，2025年，要重点抓好以下工作。持续用力推动房地产市场止跌回稳，要着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。推动构建房地产发展新模式，要着力优化和完善住房供应体系，加快发展保障性住房，满足城镇住房困难工薪群体刚性住房需求，支持城市政府因城施策，增加改善性住房特别是好房子供给。大力实施城市更新，坚持“先体检、后更新，无体检、不更新”，建立城市体检和城市更新一体化推进机制。打造“中国建造”升级版，变革建造方式，改革工程监理、工程造价、竣工验收等制度，健全工程质量安全保障体系，大力发展现代化建筑产业。建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子，提高住宅建设标准，发布新修订的《住宅项目规范》等住宅标准。（万得通讯社）
点评：
住建部明确将推动房地产市场止跌回稳放在首位，有助于提振楼市信心。
2.央行开展3000亿元1年期MLF操作
央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。Wind数据显示，11月1年期MLF中标利率为2.00%，12月共有14500亿元MLF到期。业内专家表示，MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势。此次MLF操作只投放3000亿元，说明央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的，进一步大量投放的必要性较低，这也可以从市场利率得到印证。12月以来，银行间隔夜利率基本运行在1.5%下方，国有大行发行的1年期同业存单利率已降至不足1.7%，各期限资金供给都非常充裕，为平稳跨年、跨春节提供了适度宽松的流动性环境，体现了对中央经济工作会议最新要求的积极贯彻落实。（万得通讯社）
点评：
央行对MLF大幅缩量续作，背后是流动性整体合理充裕，此外国债买卖、买断式逆回购等工具也降低了MLF的投放需求。
【市 场 观 点】
市场全天震荡调整。行业板块方面，保险、银行、煤炭、商业百货涨幅居前；互联网服务、水泥建材、汽车服务、仪器仪表、教育板块跌幅居前。消息面上，12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，2025年，要重点抓好以下工作。持续用力推动房地产市场止跌回稳，要着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。推动构建房地产发展新模式，要着力优化和完善住房供应体系，加快发展保障性住房。央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。Wind数据显示，11月1年期MLF中标利率为2.00%，12月共有14500亿元MLF到期。业内专家表示，MLF缩量续作反映市场流动性充裕，资金面保持宽松态势。
配置上，建议继续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块可以关注部分可攻可守的低估值、顺周期品种，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等；新的资金共识尚未形成，从配置内需消费和绩优成长的角度来看，可以重点关注明年有新产业趋势或者行业格局变化的领域，内需消费可以重点关注互联网、线下新零售、微信小店带动的线上新业态，绩优成长可以重点关注AI智能穿戴、自动驾驶和字节产业链。
【投 资 风 向】
美国“鹰派降息”后压制降息预期
本次点阵图显示明年目标利率中枢从9月的3.4%上升至3.9%，这意味着明年降息的预期从4次100bps下降到2次50bps。会议上调明年通胀和经济增速预测的同时下调了失业率预测，对经济增长信心较强，而且，鲍威尔发言对后续降息的“程度和时间”均没有清晰指引，不过对明年通胀有明显的担忧。
资金共识仍未形成，“分离定价”特征明显
样本活跃私募的仓位继续提升，截至12月19日最新仓位水平为76.3%，保持较高水平。存量样本公募持续面临赎回压力，主观多头产品新发持续低迷。外资方面，截至12月18日当周，跟踪MSCI中国的样本基金已经连续8周出现净流出。
#高息股活跃！四大行携手创新高# #低空经济元年开启，eVTOL技术哪家强？# #中百集团上演“地天板”，什么信号？#
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