格林基金高洁：近日债市调整的三点原因

 近日债市调整主要有三点原因：1、监管部门关注约谈部分行情中激进机构，市场担心央行出手管控长债交易；2、利率债在11月底至12月中旬的大行情下，积极的交易盘收获颇丰，年末止盈需求较多，而大资金有买入意愿但担心被央行监控到，因此市场增量资金受限；3、明年供给尚未落地小作文频出（这点市场已经多次反馈，对市场影响逐渐减弱）。
   12月以来资金面都较为紧张，我们认为是央行为了降低债券交易活跃度，不愿看到利率下行过快而主动收紧，同时年末也是资金紧张的季节性时点。随着后续汇率压力好转，跨年之后，配置资金仍会有很强的配置需求和意愿，同时这些管控都非市场调节的结果，在情绪得到修复后，债牛和资金宽松的预期不变（上次提到货币政策由稳健转到宽松后，还未有任何实际的降息降准落地，后面利率下行的预期仍在）

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