12月12日，人社部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，范围向全国放开，优化了领取条件和方式，同时也扩充了养老产品，将国债、养老储蓄、指数基金等产品，纳入了个人养老基金产品目录。
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相对来说，我觉得这次调整，最大的看点就是养老基金的扩容，纳入的都是指数基金，数量还是比较多的，总共85只基金入选，有多种类型可选，既有增强基金，也有完全被动基金，既有跟踪宽基的基金，也有跟踪高股息的基金。
具体名单如下：
1.产品覆盖角度来看：宽基指数为主，策略指数为辅。从类型上看，此次纳入的养老指数基金，主要是跟踪宽基和红利指数的，没有行业或主题基金。其中，跟踪宽基的养老基金最多，跟踪沪深300、中证A500、中证500的基金数量，分别为20只、19只和14只。
监管层之所以没有纳入行业主题基金，估计是综合考虑了风险、收益，毕竟行业主题的波动太大，想赚钱就要做波段，但大部分人做不好，这也与长期养老投资的初衷相违背。不过，宽基和红利就不一样，它们的逻辑更简单，大家更容易拿住，赚钱的概率更大。
2.管理人角度来看：此次养老指数基金的扩容，头部基金公司旗下入选的产品最多，其中排名首位的是易方达，共有11只新产品入围，所占的比例差不多是1/8，也是唯一一家入选超10只的基金公司。如果把他们家此前纳入的13只养老目标基金考虑在内，再加上此次纳入的11只指数基金，合计就有24只基金入围养老基金产品目录了。
易方达此次纳入的养老指数基金名单：
比如说，宽基中的易方达中证A500ETF联接（Y类：022930），管理费+托管费仅为0.2%，综合费率是最低一档的，挂钩的ETF目前规模接近140亿，同类中排名靠前。
中证A500是从各行业中选取市值较大、流动性较好的 500 只个股，会考虑行业均衡性，成份股涵盖全部 35 个中证二级行业和 90多个中证三级行业，覆盖度广，且与中证全指行业分布一致性高，能够更全面的反映A股的表现。
另一只宽基易方达沪深300ETF联接（Y类：022928），挂钩的ETF目前规模超2400亿，累计超额收益较高。
沪深300大家再熟悉不过了，优选的是沪深两市市值大、流动性好的300只龙头，覆盖A股60%左右的市值，基本覆盖了各行业的龙头公司，这些公司护城河较高，竞争优势明显，选择沪深300指数，基本等于一键买入了A股较为核心的资产。
高股息策略的易方达中证红利ETF联接发起式（Y：022925），挂钩的是红利ETF易方达（515180），管理费+托管费仅为0.2%，规模超过80亿。
中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股
这周五，也就是明天，刚好有一场专门讲养老的直播《Tell Me Y》，相关产品的基金经理会来给大家讲具体的投资方向，感兴趣的朋友，可以提前预约直播，到时候可以和我一起围观。
养老资金怎么投？
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实际上，包括此次纳入的84只指数基金，无论是从数量，还是从类型上来看，目前的个人养老金产品其实很丰富了，既有指数基金和FOF基金，也有国债、养老储蓄、保险等产品，能满足大部分人的养老投资需求。
不过，对于大部分人来说，更为棘手的难题，是养老产品要怎么选，以及要如何搭配，也就是要怎么投资。说实在的，对于养老投资来说，建议不要单压某一类资产，多元化的分散策略更适合。
为何这么说呢？
首先，A股的波动比较大。
从过去的走势来看，A股的波动非常大，牛短熊长，熊市持续特别长，跌幅也比较大，比如近期的这轮熊市，差不多就跌了4年多，沪深300最大的跌幅超接近50%。
因此，如果只买投资A股的养老基金，那么波动会非常大，持有体验也不会好，是很难长期坚持投下去的。
其次，确定性是第一要义。
毕竟这是为我们养老储备的资金，也是我们辛苦攒下来的，绝大部分人都承受不了大幅亏损的风险，最好是在稳健的基础上，再去追求一定的收益。
多元分散配置可以解决以上两大痛点，其利用不同资产间的低相关性，来实现风险对冲，毕竟“东边不亮，西边亮”，这样就能提高确定性，降低波动风险。
比如，过去两年，虽然A股整体表现不佳，但债券资产、红利风格就表现非常好，中证全债指数涨幅接近15%，中证全收益指数涨幅超过26%。
在配置养老投资组合时：选中证A500、债券、红利、养老储蓄这几个产品，完全就足够了，把它们搭配在一起的话，会是一个很稳健的投资组合，可以不用怎么管理，能够很好的应对不同的经济周期，基本可以躺平了。
原因主要有两个。
首先，四类产品的特征各异。中证A500、债券、红利、养老储蓄这几个产品，每类资产都有各自的特性，定位非常清晰。
中证A500：覆盖A股500家各行业头部公司，能较好反映A股市场的表现，属于进攻型资产，上涨能拿到较高收益，比如易方达中证A500ETF联接（Y类：022930）；
高股息：在权益资产中，属于波动比较低的，熊市时的防守能力很强，是组合中的中军，能起到压舱石的作用，比如易方达中证红利ETF联接发起式（Y：022925）；
债券：属于是防御性资产，安全性高，在经济不稳定或股市下跌时，能起到保值和缓冲风险的作用；
养老储蓄：类似于存款，由银行等正规金融机构推出，安全性非常的高，不受市场短期波动的影响，收益率也比较稳定，有点类似于货币基金。
其次，相关性比较低，能较好对冲风险。资产配置的目的，就是在于分散风险，降低单一资产的波动。因此，如果想平滑风险，最好就是找到相关性弱的资产，且相关性越低越好，最好是能够负相关，这样才可以实现风险对冲的目的。
从近五年数据来看，债券、中证A500、中证红利、货币基金这四类资产，弱相关性很明显，中证红利与中证A500的相关系数为-0.36，中证全债与中证A500的相关系数为-0.64，负相关性非常的明显，能够很好的对冲风险。
从上面的几点分析来看，无论是从相关性，还是自身特性来看，中证A500、债券、红利、养老储蓄这四类资产，它们各有优势，很适合用来做分散化的养老投资。
如果将仓位平均分配到这四个资产，也就是每类资产的权重各占25%，构建一个养老投资组合。
从回测数据来看，组合的业绩非常优秀。
1.组合整体波动低。债券、中证A500、中证红利、货币基金这四类，产品特性不一样，各自的驱动逻辑不一样，相关性比较低，可以很好的分散风险。从数据来看，组合的年化波动率在9%左右，比沪深300要低很多很多，整体的波动风险比较低，持有体验还是很不错的。
2.历史年化收益好。从收益这个角度来看，由于这几类资产本身的表现很好，基本是长期向上的趋势，所以组合的表现也很好，年化收益7%左右，大幅跑赢了沪深300，超额收益超过了178%，非常的猛。
无论是从收益，还是确定性来看，这个组合的表现非常不错，波动比较低，保持了长期向上的趋势，都不需要怎么去打理，自己运行就可以了，只要定期再平衡就行，是一个躺赢的懒人投资策略，很适合用来做养老投资。
当然，上面那个模拟组合的权重，是按照等比例去分配的，所以权益的占比较高，占了50%左右，业绩波动还是比较大，尤其是遇到2008年、2015年这种超级熊市，最大回撤仍然很大，估计很多人会受不了。
在实际的投资中，可以根据自身的需求，去做一定比例的调节。如果风险承受能力较低，或者是临近退休，可以降低权益的占比，同时提高债券和养老储蓄的比例，固收占比越低，波动就越小，收益也会跟着下降。
如果风险承受能力强，或者距离退休还有很长时间，可以激进一些，适当增加权益的配置比例，或者用弹性更高的基金，比如易方达创业板ETF联接（Y：022907）和易方达上证科创50联接（Y：022895）、易方达中证科创创业50联接（Y：022910），这样可以提高组合的收益弹性，能博取到更高的收益机会。
实际上，上面的组合配置，只是一个大的框架，但因为每个人的情况不同，年龄、收入、风险承受能力、距离退休时间等，这些存在着很大的差异，所以养老投资组合就非常个性化，大家可以根据自己的需求，在多元配置的基础上下，去优化调整，从而打造专属于自己的养老投资组合。
另外就是，国家为了鼓励大家能提早做养老规划，缴存的个人养老金是可以抵税的，和继续教育、大病医疗、房贷利息或租金、赡养老人等专项附加扣除一样，能减免一定数额的个税，你放了多少钱，多少收入就暂免交税了，到手的收入就变多了，每人每年减免额度的上限是12000元。
这相当于是国家给我们的一个福利。
要提醒的是，当年缴存的钱，只能减免当年的个税，如果今年就想省税的话，拿到国家给的这个大羊毛，现在需要抓紧时间了，今天已经12月26日，距离截至缴存时间很短了，错过了就只能算明年的额度了。
当然，能省税是极好的，毕竟也是国家给的福利，不过个人养老金投资是一个长期的事情，需要做好长期的规划，存多少钱、投资什么、怎么投等问题，都需要提前规划好，这样才能发挥出个人养老金的最大效能，这其实也是给大家介绍多资产配置的原因所在了。
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