昨天市场风格从大盘切换到了小微盘。
但这是一种假切换。
实际上，昨天盘面有好几个信号同时出现，小微盘反而更加凶险了。
一、缩量反弹，没有可持续性
昨天的小微盘虽然反弹了，但全天是缩量的。
中证2000从前一天的3578亿，昨天的缩到3406亿。
与大盘股不同，小微盘都是交易资金在玩，上涨十分依赖成交额和波动率。
有一点更加值得注意，沪深300反而微微放量了65亿。
沪深300的成交占比提高到了23.8%，前一天是23.1%。
这几天，这个占比在持续提高。
大盘股并不完全依赖成交额和波动率。
随着投资市的成熟，沪深300会在地成交额的情况下缓慢上涨。
二、VIX指数跌到稳定区间
昨天沪深300的VIX指数创新低，跌破20，进入稳定区间。
这是一个十分重要的临界点，这意味着，配置资金将主导市场。
之前那种暴涨暴跌将被极大的抑制。
投资市的一个主要特征就是低波动。
在低波环境中，配置资金缓慢流入，逐渐推升股指上涨。
但这对投机资金来说极为不利，因为投机资金十分依赖波动率。
在美股，量化基金很难跑出超额收益，就是因为波动率低。
而A股的小微盘波动率很大，这才给了量化割韭菜的环境。
但随着量化越来越普遍，最终的结果就是低波。
我打个比方吧。
这就好比以前做媒体的，他们在AI问世后，工作就变成了喂养AI。
可AI一旦喂养成熟，他们就失业了。
同理，量化把游资和散户杀干净了，市场就变成了低波环境，他们也就很难有超额了。
这是必然趋势！
三、换手率跌入稳定区域
昨天上证指数的换手率终于下降到了1%以内，来到了0.91%。
换手率估计还会继续下行一段时间。
股价=成交额/（换手率*流通股本）
对于小微盘来说，成交额会萎缩得比换手率快。
接下来，市场会在低换手率的环境中完成风格切换。
四、配置资金护盘
昨天早上，很明显之前在银行等大盘股避险的交易资金调仓到了小微盘上，企图博反弹。
但沪深300并没有因为交易资金出逃而下跌，而是慢悠悠的涨了上来。
这就是配置资金不断建仓的痕迹。
等这些交易资金回来避险时，发现根本没占到便宜。
A股正在恢复价值发现的能力。
咱们看看工行的上涨。
昨天早上被交易资金砸盘后，配置资金缓慢买入，根本就跌不下去。
而拉长时间看，工行的成交额并没有有效放大，但就是不停的，慢慢的涨。
这还是因为买入的资金大都是配置型资金，且交易资金都被驱赶的比较干净了。
现在，小盘股跌，大盘股不跟跌。
小盘股涨，大盘股也持续走慢牛。
A股的资金结构悄悄的发生了变化。
这里还有一个启发。
市场总在说，市值大的公司很难涨。
但四大行从底部上涨基本上都涨了快1倍了。
有些错误的观念就别死抱着了。
一个更错误的观念是：经济不好，股市就不会涨。
股市跟经济的关系根本就没那么强。
至少两者不是绝对的因果关系。
所以呀，很多人错过行情，都是因为被这些错误的观念洗脑了。
五、垂死挣扎，希望犹在
以上种种信号表明，小微盘昨天的反弹看起来好像很神气，实则是虚弱无力的。
对了，资金面上，杠杆资金也在退潮。
一方面是期货持仓量将到了地位，另一方面是融资余额高位震荡。
只要杠杆资金的增速降下来，小微盘通常就不会有行情。
元旦之后，随着政策的落地，退市新规落地，资金还会进一步选择方向。
昨天，A股盘中突破了3400点。
正如我之前跟大家说了，A股很可能就在3400点左右跨年了。
其实维持住3400点一点都不难。
本来很多蓝筹股都还没涨，未来都会释放的。
所以A股现在是小微盘垂死挣扎，蓝筹股的春天即将开启。
只不过，垂死挣扎的人也会狗急跳墙。
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