如出于波段考虑需要顺势而为，目前30年国债的性价比可能相对更高！

12月26日，小微盘估值修复，债市收益率重回下行趋势。

债市调整戛然而止，交易型机构的买盘力量推动长债收益率大幅下行。

长端利率则上演了与短端截然不同的行情，昨日7年、10年、30年国债收益率降幅分别达到5.0bp、4.0bp、3.5bp，一扫过往两日的阴霾。从日内行情来看，早盘中长久期利率债行情虽有下行修复，但幅度普遍在1-2bp左右，11点左右甚至一度反弹至开盘利率之上；趋势性下行行情起步于下午两点半左右，结合CNEX10年期分歧指数来看，买盘力量主要由基金等交易盘贡献。

在次年年初利空预期较强的前提下，基金为何在年末抢跑买债？背后可能是负债端流入了新的资金。出于规模考核的压力，各大基金管理人普遍习惯于在年末与银行等机构客户合作，完成年内的最后一轮扩张，而这部分的资金配置诉求往往局限于利率板块，所以我们也可以看到，昨日短端政金债表现优于国债，而利率债表现则优于信用债。昨日利率快下过后，10年国债收益率又一次来到了1.70%的关键点位，下行的阻力可能会有所放大，如果出于波段考虑需要顺势而为，目前30年的性价比可能相对更高（期限利差保护较足）。

$30年国债指数ETF(SH511130)$  $国开ETF(SZ159650)$  $可转债ETF(SH511380)$ 

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