各位投资者朋友们，好久不见！我是深耕债市十余年，稳中求进的固收基金经理陈利！
近期，债市利率的快速下滑让不少投资者收获颇丰，但同时也引发了市场的担忧。毕竟，在经历了前期的强势上涨后，债券市场近期确实出现了一定的降温迹象。那么，面对这样的市场变化，我们该如何看待债市的后续走势呢？
基本面：11月经济数据的亮点已被前期高频数据验证：一是地产销售显著好转；二是生产端仍强；三是可选消费表现也可圈可点，汽车、家电社零当月值处于历史最高位置。但11月经济数据反应出的“困境”则更多为中期甚至长期的问题，比如：商品房销售价格尚未止跌、出口模式依旧延续“以价换量”、财政支出的落地仍然存在很多现实的困难等。
利率市场：在降息预期仍未兑现的背景下，监管约谈是当前债市的一个利空因素。当前配置盘力量仍较强，不过基于央行约谈行为，低位附近建议谨慎。如果利率持续下行，不排除央行的进一步管控行为，但调整后也是机会。后期的演绎，大概率需要降息兑现推动资金利率下行，以短端下行的方式解决利差修复问题。
信用市场：利率债已经隐含了较高的降息预期，未来利率债波动大概率加大，信用债补涨的可能性和票息价值受到更多关注。配置的思路一方面化债背景下，中短期城投安全性较高；另一方面随着信用债收益率持续下行和流动性宽松，市场大概率还将在超长信用债市场进行深度博弈，而且大概率超长债还将扩容。
就当前而言，债市利多因素仍然占据上风，市场一致性预期较强。不少机构已经“抢跑”布局明年的资产配置，导致利率持续下探至新低。展望未来，监管的维稳措施可能会让债市回归区间震荡，这有助于缓解市场的单边情绪。考虑到当前的经济形势和政策导向，我们预计后续将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，因此，短期市场利率大幅上升的可能性并不大，大家不用过于担忧。
后续，我们将继续关注宏观政策的逆周期调节、经济和物价的复苏前景以及积极财政政策的实施情况。同时，债市供应量的增加以及海外主要央行的非常规降息政策也将对我们的投资决策产生重要影响。
感谢各位投资者朋友们的支持，希望我的文章对你们有所帮助！
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