12月需求创新高，2025年智驾迎拐点、比亚迪发力

开源证券乘用车行业深度报告：12月需求创新高，2025年智驾迎拐点、比亚迪发力

12月观察：政策刺激需求创新高，2025年智驾有望加速渗透、比亚迪发力

12月观察：政策刺激需求创新高，2025年智驾有望加速渗透、比亚迪发力12月车市受临近政策截止、以旧换新政策效果加速，新车高热度等推动，销量预计同环比快速增长，新能源/燃油车预计均有增长，零售端电动化率预计52%展望2025年，年初预计面临一定的压力、下半年将面临2024年政策刺激下的高基数，但商务部此前表示提前谋划2025年以旧换新接续政策，叠加其他消费刺激政策，预计对销量有一定的支撑。分结构看，（1）新能源车预计继续渗透；（2） 高阶智驾有望迎来加速渗透。特斯拉FSD可能入华引发鲶鱼效应，有望推动华为系/小鹏/理想等领军车企加速技术进阶，并推动消费者逐步认可智驾。同时，智驾加速渗透的关键在于降本，2025年有望见证比亚迪/小鹏等大力推动智驾平权（3） 出口短期有所放缓，欧盟关税政策有望缓和是利好，海外产能投放尚需时间比亚迪智能化“合作+自研”并举：（1）合作方面，方程豹搭载华为ADS 3.0，与Momenta合作进行算法开发并已在汉等多款车上搭载，而与大疆合作把控智驾成本，推动“智驾平权”迈出重要一步；（2） 自研方面，“天神之眼”高阶智驾已迭代至BAS 3.0+，12月24日起无图城市领航功能陆续推送；（3）智驾现在是王传福最看重的领域，计划投入1000亿元，智驾车型搭载位居中国第一、数据库丰富；（4） 规模效应/产业链垂直整合推动智驾降本，主流价位段统治地位巩固

11月回顾：政策刺激“金九银十”热度延续，乘用车批发/零售端均创新高11月受政策刺激零售、批发端创新高，零售端新能源渗透率连续5月破50%。智能化方面，华为新增D2D（Beta），比亚迪“天神之眼”开通无图城市NOA

新车前瞻：比亚迪主流/高端品牌齐发力，长安新能源品牌新车周期强势开启比亚迪秦PLUS DM-i申报，DM 5.0价位有望进一步下探；新款海鸥加入不少摄像头，智驾能力有望明显提升；钛3进军家用硬派市场，方程豹产品矩阵丰富长安深蓝S09/启源C798/阿维塔06齐亮相，新车周期强势开启有望提升盈利。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#人工智能能否受益？#$建信智能汽车股票(OTCFUND|011793)$