未来算力的需求是否会下滑？【基金经理来信】

大家好，我是雷志勇，今天和大家一起聊一聊未来算力的需求。

市场争议到2026年算力的需求是否会有下滑的问题，我们认为增长的确定性依然较高，只是增速可能会下降。一方面由于云巨头之间的军备竞赛，随着AI CAPEX的提升，可能增速会面临上限，但绝对额不会下降；另一方面各行各业的龙头公司都在拥抱AI，在AI浪潮中大家会持续探索以提升竞争力。这些行业的巨头发力会填补云厂商巨头的增速缺口，所以我们认为25-26年市场的算力需求依然强劲，景气度或有结构性调整，但仍或维持向上趋势。

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