国债期货连跌，后续债市机会在哪？

截至12月26日收盘，10年期国债期货已经实现四连跌，且10年期、30年期国债的持有至到期收益率已经分别来到了1.70%、1.96%的位置，尽管纯债市场近日情绪有所降温、再加上全国财政会议的召开令市场对财政发力的预期有所升温，但纯债静态收益率仍处在比较低的位置。

相比较而言，转债市场整体估值修复后，部分高持有至到期收益率的品种逐步进入均衡价格水平，估值性价比还是比较高的。我们认为，转债是相对抗跌、跟涨属性发挥较好的一类资产，即便是正股多有回调的情况下，我们重点关注的部分转债仍表现较为坚挺。我在管的$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$、$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$和中邮睿信增强的转债部分仓位，我们一方面延续均衡思路，在不同时点动态调整大类资产、以及转债中不同风格个券的配置情况，严控组合的波动率，另一方面，在近日红利与成长板块频频轮动，但成交仍保持较高位的背景下，我们也会较为均衡配置对增量政策敏感的顺周期板块、更具弹性的成长方向、以及前期回调充分的红利等，力争为持有人带来更好的投资体验。

 #市场热点解析#

数据来源：Wind，2024年12月23日-2024年12月26日，10年期国债期货单日涨跌幅分别为-0.10%、-0.09%、-0.06%、-0.06%。截至2024年12月26日，10年期国债持有至到期收益率为1.7025%，30年期国债持有至到期收益率为1.9675%。市场过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮稳定收益、中邮纯债恒利、中邮睿信增强为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。