11月零售/批发/出口分别为242.4/294.1/41.9万辆，同比+15.61%/ +15.54%/+3.16%，环比+6.31%/+7.67%/-9.88%，批零销量同比高增体现市场高景气度；其中新能源车销量环比+5.70%达151.3万辆，渗透率达到50.40%，维持高位水平。分车系看，11月自主品牌市占率为64.1%，相比10月略有下降，但仍处于高位水平。分价格带看，报废更新和置换补贴政策对中低价格带车型刺激效果较为明显，11月份20万以下车型占比环比+2.9pct达到70.0%。
截至12月9日，全国汽车报废更新和置换补贴申请超244/259万份，其中11月18日-12月9日期间，报废更新补贴日均申请超2万份，各地置换补贴日均申请超2.8万份，预计年底报废更新和置换更新补贴累计申请量有望突破280/320万份。12月12日中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为明年九大重点工作任务的首位，2025年要加力扩围实施“两新”政策，25年汽车以旧换新政策或将延续。
11-12月新势力权益政策力度有所加大，具体来看：特斯拉Model Y推出尾款减免1万元；蔚来复购优惠力度增加，新增金融方案优惠，NOP+赠送时长提升；理想低息金融方案与保险补贴力度加大；问界优惠略有上调，尾款抵扣、选装基金、金融方案力度加大；智己部分车型推出0息大额贷；比亚迪部分车型经销商折扣力度加大。小鹏、极氪、零跑优惠政策力度变化不大。此外值得注意，特斯拉/理想/小鹏等众多车企推出0息/低息汽车金融方案，较大降低了购车门槛与成本，成为汽车促销新方式，以理想的限时3年0息方案为例可节省利息1.35-2.77万元。
华泰证券指出，12月1-15日零售/批发分别为108.3/113.8万辆，同比+34%/+39%，环比+14%/+4%。12月全市场折扣优惠力度略有增加，各地置换补贴政策和报废政策效力加速显现，车市维持高景气度。乘联会预计12月乘用车零售同比+15%至270万辆。25年补贴政策大概率延续，但不排除年初因为政策节点导致板块销量产生波动，但是新车周期强势的车企依然会大幅跑赢行业，继续推荐有能力抗住板块波动的标的。
受益标的：
A股市场，比亚迪$比亚迪(SZ002594)$、长安汽车等。
美股市场，能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$是AI算法驱动的全球新能源资产服务商，为充电桩制造商、充电运营商、主机厂等提供全产业链一站式服务，包括选址咨询、软硬件采购、EPC工程、运营运维、储能、光伏等，让电动车主充电体验更优，产业链运营更高效。2024年Q2财报显示，公司在今年6月首次实现单月经营侧净利润转正，其中充电服务盈利订单占比超过70%，创出历史新高。公司目标是第三、四季度持续盈利。
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