金融投资报22小时前
约23分钟
今年以来，以央企上市公司为主体、“链”上发力的标志性并购重组事件不断涌现，国资国企持续发挥资本市场平台作用，增强核心功能，提高核心竞争力。与此同时，央地政策暖风频吹，近期发布的中央企业上市公司市值管理文件中，并购重组作为本轮央企开展市值管理“价值创造”主工具的地位进一步明确，成为国资国企做强做优做大关键一招。
业内专家认为，国资国企布局优化调整仍是明年国企改革的重点任务之一，战略性新兴产业和未来产业等领域的布局力度将进一步加大，重组整合将成为主要抓手。
多项政策推动央国企并购浪潮
随着国企国资改革的不断深化，我国国有资本布局结构持续完善优化。随着形势的变化，中国国有经济的布局优化和结构调整的重点和方向也在不断发展。近年来，央国企并购重组正在呈现出产业链协同发展、加大专业化整合、加快布局战略性新兴产业等发展趋势。
政策方面，今年7月份的重要高层会议提出了未来国资国企改革的七大方向，强调要坚持做强做优做大国有资本和国有企业。
9月，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，出台“并购6条”、《重大资产重组管理办法修订》等。相关部门表示，通过支持企业并购重组进一步促进资源有效配置，是资本市场一项非常重要的功能。特别是在当前全球产业变革加快推进、我国经济结构转型升级也在加快推进的背景下，亟需发挥好企业并购重组的关键作用，助力产业整合和提质增效。
在此背景下，国央企的专业化整合和合并，有望促进国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国央企的产业结构调整升级，优化国有资本的布局与资源配置，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。
“要加大战略性重组、专业化整合和前瞻性布局力度。围绕新技术、新领域、新赛道开展更多高质量并购。”日前，国务院国资委副主任王宏志在国有企业改革深化提升行动2024年第三次专题推进会上表示。
央国企产业整合节奏加快
今年8月，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。下一步将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。推动央企加大上市公司并购重组整合力度，将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司，进一步提高上市公司质量。
在政策的支持下，伴随着并购重组市场进入活跃期，国有控股上市公司正日渐成为并购重组的主力军。数据显示，以最新披露日期作为统计标准，截至2024年12月27日，今年A股上市公司披露的重组事件为213件，相较2023年同期的133件大增逾60%。其中，近90件为中央企业或地方国有企业所属上市公司的并购案例，占比约四成。
银河证券研报指出，截至10月15日，年内上市公司中的民营企业参与重组数量最多，为46家，占比达51.7%；地方国有企业和中央国有企业分别为29家、7家，合计占比40.4%。在2023年的上市公司重大重组事件中，民营企业占比为58.9%；地方国有企业和中央国有企业合计占比为36.6%。由此可见，在2024年以来的重大重组事件中，央国企上市公司占比较2023年有所上升。
据数据宝数据，2024年，央企、地方国企的平均并购金额分别为268.26亿元、136.79亿元，分别较近 10 年均值增长 129%和170%，增幅远高于同期民企的12.9%，展现出国有资本整合加速的态势。
当前，央国企并购重组浪潮澎湃，以此聚合发展优势、优化资源配置，进而催生竞争力强的产业领军企业。“本次改革将增强核心功能和提升核心竞争力，将国有资本向主业企业、优势企业集中。”中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁表示。
国有资本改革将迎机遇期
业内人士认为，一方面证监会推出的“并购六条”等政策会对并购重组市场带来提振作用，通过具体有力的措施促进市场活跃度和企业转型升级，具有研发优势、技术成果落地转化率较高的国有企业并购意愿进一步提高；另一方面，在推动做大做强的目标影响下，央国企加快并购重组、整合资源，以提升产业协同效应，优化国有经济布局。
国务院国资委党委书记、主任张玉卓前不久接受媒体采访时表示，以市场化方式推动国有经济的战略性重组、专业化整合和前瞻性布局，在更大范围、更深层次、更广领域统筹配置国有资本，有力推动“三个集中”。
吴刚梁表示，当前国企发力并购是发展新质生产力的需要。发展战新产业和培育未来产业，主要方式是处置出清“两资”“两非”，盘活存量资产，腾挪出资源空间，这个过程会产生一系列重组并购活动。通过实施重组并购活动，可以推动国有资本“三个集中”，把国有资本用在“刀刃上”，更好地发挥国有企业科技创新、产业控制、安全支撑三个作用。
招商证券宏观研究员林喜鹏表示，国务院国资委自2023年以来多次强调国有企业开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能，政策支持有助于降低并购的成本和风险。此外，国有企业通常拥有较强的资金实力和资源优势，这使得它们在并购过程中能够提供充足的资金支持和资源整合能力。再加上在《提高央企控股上市公司质量工作方案》要求2024年底前基本完成调整的考核目标影响下，国资央企亟需强化以上市公司为基石的并购重组与专业化整合策略，进而促进国有经济布局优化和结构调整。
对此，中信证券研报认为，目前政策层面明确了并购重组的“可”与“不可”，并提高了监管的包容度，简化了审核程序，提高了审核效率。凭借着更强的资源整合能力、更充裕的资金体量和逐步完善的考核机制，央国企并购重组浪潮正盛，国有资本改革也将迎来新的战略机遇期。
上述研报提到，政策层面正通过“加减乘除”四条路径推进国有经济布局优化。具体来看，其在“善做加法”方面，有新央企组建、专业化整合、削弱同业竞争；在“敢做减法”方面，有聚焦主责主业，推动资产划转，做好“退”文章；在“巧做乘法”方面，有积极布局新质生产力，充分发挥央国企的“乘数效应”；在“会做除法”方面，则有破除一级市场“堰塞湖”难题，耐心资本助力产投等。
战略性新兴产业并购或持续升温
分析认为，我国战略性新兴产业不断发展壮大，但规模有待进一步提升，产业结构也有待进一步优化。在政策的引导下，央企并购重组或将持续升温，通过资本运作加速战略性新兴产业发展，助力央企开启增长的“第二曲线”。
数据显示，今年前三季度，中央企业在战略性新兴产业领域持续加大资源投入力度，累计完成投资1.4万亿元，同比增长17.6%，占总投资规模的近40%。
近期，在国资委党委举办的理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班上，与会者一致认为，要更加有效推进国有资本“三个集中”，目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中。
国家信息中心信息化和产业发展部主任单志广曾撰文谈到，我国战略性新兴产业不断发展壮大，但国际竞争力有待提升，特别是创新基础能力依然不足，一些关键技术还存在“卡脖子”问题。产业发展迫切需要加快从引进创新、模仿创新向自主创新转变。
中国企业改革研究会研究员周丽莎则表示，相比以往，此次研修班透露的信息更加强调“三个集中”，向前瞻性战略性新兴产业集中的紧迫性，意味着新兴产业投入力度还将有所加强。未来
追加内容
本文作者可以追加内容哦 !
