一、美股：
长期趋势没坏，但要留意第四把“勺子”的风险和机遇：
图中是美国和日本的利率走势图，近三十年的时间里，形成过三把“勺子”，即美元从加息走向降息，且降息末端伴随着日本加息。这三把勺子对应着美股的指数，分别产生了2000年的互联网泡沫、08金融危机和19新冠三次大跌。
而现在，第四把勺子正在形成，好的一面是，经过30年的发展，美国对金融的预期管理做的越来越到位，每一把勺子的杀伤力都在逐步减少。2000年的那次大跌持续时间最长，08年次之，而2019年这次则只急跌了2-3个月。
坏的一面是，对于过往在美股没有盈利安全垫的新人，如果进去挨个15%-20%的回调，又会要了亲命（老人要注意就是卸杠杆）。所以美股现在并不适合萌新，等第四把勺子带来回调的时候，才是适合新人的时机。
历史数据推演行情有它的局限性，但只要追随这个规律的资金足够多，就会形成影响力，所以不得不防。
二、A股+港股：
.需求、需求、需求
2018年懂王上来的时候，对太阳能产品和铝都大幅增加了关税。但在随后的三年时间里，光伏的阳光电源、晶澳能源、钧达股份，和后者中的中铝国际等企业，走势却大不相同。
中国铝企当年寻找了欧洲、中东、东南亚作为替代，但仍旧没法填上美国需求减少的缺口。加上国内的需求趋于饱和，铝企盈利预期开始下坡，股价低位横盘。
而当时的光伏企业，虽然在出口上遇到问题，但是国内的需求还在上升期，所以股价仍旧继续大涨，直到2021年才开始第一轮回调。
此时此刻，有点像彼时彼刻，在选择2025年布局的行业时，内需这条腿，万不可瘸；出口的外需有空间，那更好。
.但这条路并不平坦，一些例子：
在鼓励三胎的大背景下，年轻人反而是连结婚都没兴趣了。但是对于宠物的需求还在增加，2024年中国宠物数量为1.24亿只，较2023年增长2.1%；数量增加的同时，宠物消费也在不断提高，这是内需无忧。
而宠物食品的出口，也很难受到什么打压，这是外需无患。事实上，企业的利润确实也是稳步上升的，但六月、七月我们做宠物食品中宠股份的时候，就是绵绵阴跌……
哪怕是低位布局，那两个月也跌去了15%，那段走势也是要了潜伏者的命，随后股价才迎来了连续5个月的上涨，幅度78%。
它的逻辑比年轻人有买醉需求的低端酒（百润股份鸡尾酒）还要硬一些，所以鸡尾酒同期也没有跑赢宠物食品。但庆幸的是，百润股份是布局在8月，所以潜伏的人没有受到多少折磨，存活下来的较多。
.银发经济pk不婚经济（独身经济）
前者主要是医药医疗，后者主要是宠物、廉价酒、谷子经济（手办玩具）、游戏
经过这半年的角逐，大家应该都知道哪种经济，更适合A股宝宝体质了。前者表现平平，后者还出了泡泡玛特这样的妖股。
最根本的原因就是掏钱的主体不同。在国内，银发经济中的医疗，主要是国家在掏钱、社保在掏钱。而后者的独身经济，则是年轻人自己掏口袋。社保花多了压力越来越大，就集采省钱；而年轻人则发现，只要不结婚生娃，其他的花费都是小钱……
所以映射到行业上，关注医药的小伙伴，还需要多一点耐心$恒生医药ETF(159892)，游戏、宠物、廉价酒，则确定性更强。$游戏ETF(159869)
.高科技也要注意供需的变化
随着算力租赁价格的回落，以后算力的需求，未必是现在大家预想的供不应求。特别是在国内，中国AI比美国AI更依赖于运力、和网络。所以最近的炒作方向也逐步从算力芯片转移到以太网芯片>互连芯片>铜连接。
.需求的边际变化是重点
在需求上来时，产能未必能第一时间跟上的产品最佳。这种短期供需失衡才利于净利润提高。例如：
1、新型产品的零部件，比如当初，汽车智能座舱兴起时的部分芯片、智能耳机、智能眼镜兴起时的关键元器件、芯片国产替代时候的设备和耗材等等……类似的逻辑在2025肯定会冒出新的行业，大家多留意。
2、天灾人祸导致的农产品短缺，2025年多关注全球天气。
.港股的是未来一年，性价比较高的地方，可以逢回调买入、或者定投。恒生指数、恒生科技指数均可。$恒生科技指数ETF(SH513180)$、$港股消费ETF(SH513230)$
相较于A股来说，港股的资金结构更好，2019年6月到2021年2月，恒生科技指数大幅领先中证全指的走势，有可能在2025到2026年这一段行情里复现。
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