股市
股市方面，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.95%、上涨0.13%、下跌0.22%。港股方面，恒生指数上涨1.87%。分板块看，申万一级行业中，银行、石油石化、公用事业表现靠前，分别上涨3.84%、1.99%、1.19%；传媒、社会服务、计算机表现靠后，分别下跌7.22%、5.43%、4.25%。
本周红利风格占优。周期方面，银行、石油石化、公用事业作为传统蓝筹防御板块，涨幅靠前；房地产、建筑建材等地产链板块延续调整。科技方面，通信板块领涨，或主因铜链接催化；虽然传媒、计算机短期跌幅较大，但英伟达GB300即将推出，1月CES展有望迎来催化，AI应用后续或仍有持续性机会。消费方面，本周仍延续顺周期板块的调整态势，其中家电表现好，或主因契合红利风格。制造方面，汽车和军工板块领涨，汽车或受到智驾催化，军工或受到国产新机型的推出而上涨。港股方面，由于前期调整幅度较大，整体赔率上升，后市或将呈现震荡盘整态势。
展望后市，短期处于业绩真空期，主题行情大概率保持活跃，建议关注有事件催化及处于低位的方向。中长期看，受益于流动性和供需格局改善的上游资源以及产业政策催化较多且景气趋势向上的人工智能、自主可控等科技方向可能都有机会。同时，在央国企改革背景下，防御性高股息资产中长期仍具一定吸引力，包括公用事业、大金融等领域。
债市
本周债市区间震荡，10年期国债收益率为1.70%，与上周持平。本周央行公开市场逆回购到期16783亿元，逆回购投放5801亿元，央行MLF投放3000亿元，全口径实现净回笼7982亿元。
2024年1-11月份全国规模以上工业企业利润同比下降4.7%。国家统计局发布数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%；11月份，规模以上工业企业利润同比下降7.3%。11月份，随着存量政策有效落实，一揽子增量政策加快推出，政策组合效应持续发挥，带动规模以上工业生产平稳增长，企业效益继续恢复，当月工业企业营业收入由降转增，利润降幅继续收窄，制造业高端化、智能化、绿色化深入推进。
全国财政工作会议12月23日至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑；适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准，大力提振消费；加快推动产业转型升级，深入实施专精特新中小企业奖补政策。
国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。旨在更好发挥专项债券强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用，提出7方面17项举措。意见提出，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围；实行专项债券投向领域“负面清单”管理；在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，提高用作项目资本金的比例，以省份为单位，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的25%提高至30%。优化专项债券项目审核和管理机制，开展专项债券项目“自审自发”试点，在10个省份以及雄安新区下放项目审核权限，省级政府审核批准本地区项目清单；打通在建项目续发专项债券“绿色通道”；建立“常态化申报、按季度审核”的项目申报审核机制。
展望后市，（1）当前经济基本面修复基础仍待进一步巩固；（2）本周资金面转松，反映央行对跨年流动性仍具较强的呵护态度。面对本周大规模MLF到期、税期高峰等多重扰动因素，央行加大公开市场操作力度，周内投放流动性接近16.8万亿元；（3）各类机构资金跨年进度处于近5年同期最低水平，短期内“资产荒”或仍将持续，年末机构配置诉求仍强，债市依旧存在有利支撑。
总结来看，宏观经济政策的整体基调依然非常积极，财政和货币政策的效果需时间体现，房地产市场的表现依然是宏观经济能够有效宽信用的关键因素之一。短期内依然对债券市场保持乐观态度，跨年流动性波动对债市的冲击有限，建议依然维持投资组合的较长久期，等待后续更多货币政策的出台落地。信用债方面，或可考虑关注短期交易机会。
数据来源：Wind。时间截至：2024/12/27。
风险提示：本文中的内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议。以上观点、意见，仅为对宏观经济政策、相关行业发展动态等相关问题的看法，西部利得基金管理有限公司（以下简称“本公司”）或本公司的相关部门、雇员不对任何人使用文中内容而引致的任何损失承担责任。本公司在本文件中的所有观点仅为本文件成文时的观点，有权对其进行调整。本文转载或引用的第三方报告或资料，仅代表该第三方观点，并不代表本公司的立场，本公司不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有说明，本文的著作权为西部利得基金管理有限公司所有。未经本公司的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文件或任何部分以任何形式进行复制、修改、发布、转载，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。
$西部利得汇享债券C(OTCFUND|675113)$
$西部利得数字产业混合C(OTCFUND|015413)$
$西部利得新动向混合C(OTCFUND|021953)$
本文作者可以追加内容哦 !
