A股市场回顾
宽基指数(1223-1227)：
A股方面：科创50上涨0.73%，上证指数上涨0.95%，创业板指下跌0.22%，中证A50上涨1.13%，中证A500上涨0.85%，沪深300上涨1.36%，中证500下跌0.30%，中证红利上涨1.34%，恒生指数上涨1.87%。
海外方面：道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数均为上涨。
行业表现(1223-1227)
上周涨幅居前五的行业分别是：银行(3.84%)、石油石化(1.99%)、公用事业(1.19%)、交通运输(1.17%)、家用电器(0.93%)。
上周跌幅居前五的行业分别是：传媒(-7.22%)、社会服务(-5.43%)、计算机(-4.25%)、纺织服饰(-3.85%)、房地产(-3.54%)。
债券市场回顾
债券市场：3年国债收益率上行4个BP至1.15%,10年国债收益率下行1个BP至1.69%，3年期国开债收益率下行4个BP至1.39%,10年期国开债收益率下行1个BP至1.76% ,3年中短期票据（AAA）收益率下行2个BP至1.80%。
货币市场：银行间7天质押回购利率（DR007）上行23个BP至1.80%,1天回购利率（DR001）下行3个BP至1.38%。
小结
上周沪深股市缩量反弹，上证指数上涨0.95%、深证成指微涨0.13%，而创业板指则下跌0.22%，以中证A50指数为代表的核心资产表现优异，涨幅达1.13%；相比之下，中小盘跌幅则相对较大，其中，中证500指数下跌0.30%、中证2000指数下跌近4%。具体来看，周一，三大指数走低下跌，大金融等蓝筹板块走强，中、农、工、建四大行创历史新高，主题方向上培育钻石概念股大涨。周二，市场全天震荡反弹，三大指数均涨超1.1%，大金融板块延续走强态势，铜缆高速连接、轨交设备、微信小店、人形机器人等板块涨幅居前。 周三，市场小幅收跌，银行板块实现连涨3天，脑机接口、液冷服务器等少数板块上涨，而周一火热的培育钻石概念板块则跌幅靠前。周四，三大指数再度小幅上涨，科技板块反弹、AI方向领涨，但电力、银行、港口等红利代表板块显著回调。周五，军工、农业等概念股均因消息面影响全线走强，而红利板块则延续周四回调态势，银行、通信等行业继续走低。
综合来看，尽管红利资产在后半周回调较为显著，但周度数据显示，高股息红利资产仍表现突出。在申万一级行业涨幅中，银行居于榜首上涨超3.8%、石油石化涨幅1.99%、公用事业涨幅1.19%；此外，AI、微信小店、军工、农业等板块也表现不俗，市场热点轮动显著加速。鉴于当前利率仍处下行趋势，叠加年末保险资金持续入场，建议投资者朋友们持续关注高股息资产表现，将其作为防御性底仓资产进行重点配置。在市场弹性方面，可重点关注首发经济、银发经济、冰雪经济相关主题，但需注意当下市场板块轮动较快，在主题投资上谨防追涨杀跌，以免带来收益亏损。
上周，债券市场波动较为显著，整体呈现出先抑后扬的态势。前半周，尽管资金面保持平稳宽松，且财政支出预期增强，但受央行监管处罚等信息的冲击，市场获利了结情绪显著上升，导致长端利率迅速攀升，10年期国债收益率重新站上1.70%的关口。进入后半周，随着资金维持均衡状态且年内降准预期未能兑现，收益率转而下行。整体来看，上周短端利率有所上行，而长端及超长端利率则相对稳定，长短期限利率走势呈现分化特征。
本周即将迎来跨年时点，总体而言，尽管短期内债券市场可能仍存在波动，但展望2025年债券市场明显的利空因素暂未出现，叠加央行持续保障跨年流动性，使得资金面整体保持平稳，机构仍然在布局跨年行情，有望推动长期债券利率进一步回落。建议投资者朋友们适当采用久期策略，重点关注中高等级、长久期的信用债券。鉴于利率品种的机会窗口期通常较短，投资者可能难以迅速把握，而长久期信用债券由于流动性相对较低、信用利差等因素发挥效应，其上涨节奏相对平缓，因此，配置长久期、中高等级信用类资产不失为一种有效应对当下债市行情的配置策略。
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