引言：大家好，我是东海基金经理王亦琛，我认为新技术的出现将带来新一轮科技变革，乃至于重塑产业。程序员出身的我拥有丰富的科技实操，而从产业与研究双视角观察科技的发展或许能来带不一样的视角。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享！
一、上周市场总结及展望
上海印发人工智能“模塑申城”实施方案，打造全球领先的人工智能产业生态
12月17日，上海市政府印发了《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，设定了到2025年底的明确目标。该方案旨在建设一个世界级的人工智能产业生态系统，计划全市智能算力规模突破100EFLOPS，并形成50个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果。此外，还将建设3-5个大模型创新加速孵化器，以及一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。为了支撑这些目标，上海将致力于打造超大规模自主智算集群，加强自主可控智算支撑底座的建设，支持人工智能创新应用的算力需求。同时，加快通用图形处理器、专用集成电路、可编程门阵列等自主智算芯片的研发，强化分布式计算框架和并行训练框架等自主软件的开发。我们认为，这将极大促进上海市乃至中国在全球人工智能领域的竞争力，为数字经济时代提供强大的生产力支撑。
特朗普请求最高法院暂停TikTok出售令，寻求政治解决方案
12月27日，美国当选总统特朗普已向美国最高法院提交了一份请求，希望在明年1月20日正式就职后，给予他时间通过政治手段来解决有关TikTok的争议。根据相关法案，如果字节跳动不剥离TikTok业务，那么TikTok将在美国被禁止运营。最高法院计划于1月10日对此案进行辩论，以便在法律生效前对该问题作出裁决。字节跳动公司已经明确表示不会出售TikTok业务。此事件不仅牵涉到中美之间的科技竞争，也反映了跨国公司在不同国家法律环境下的运营挑战。我们认为，这一举动可能会影响TikTok在美国市场的未来走向，同时也考验着中美两国政府之间的政策协调能力。
幻方量化推出DeepSeek-V3开源模型，性能比肩国际顶尖闭源模型
12月26日，幻方量化宣布其全新系列模型DeepSeek-V3正式上线，并同步开源。据幻方量化的研究显示，在多项基准测试中，DeepSeek-V3的性能与世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet相当。尤其值得注意的是，幻方量化强调了其模型的训练成本非常之低，假设H800GPU的租用价格为每块GPU2美元/小时，整个DeepSeek-V3的训练成本总计仅为557.6万美元。这一成就不仅体现了中国企业在人工智能领域取得的技术进步，也为更多开发者提供了使用先进AI技术的机会。
荣耀完成股改，更名为荣耀终端股份有限公司，准备启动IPO流程
12月28日，荣耀方面宣布股改工作已完成，公司名称由“荣耀终端有限公司”变更为“荣耀终端股份有限公司”。此次股改涉及公司形式及名称的变更，但不影响公司的日常经营活动。随着股改的完成，荣耀计划适时启动首次公开募股（IPO）流程，以进一步推动公司登陆资本市场。自2024年四季度以来，荣耀的股份制改造进展顺利，最终在12月28日成功完成。荣耀表示，股改完成后，公司将进入新的发展阶段，通过首发上市为实现下一阶段的战略发展目标提供资金支持。此外，荣耀承诺在未来的过程中会继续对外披露更多信息，确保透明度和市场信心。我们认为，这对于荣耀来说是一个重要的里程碑，将为其未来发展提供更广阔的空间和资源。
二、上周TMT板块表现情况
1、行业表现：前期涨幅靠前的TMT板块整体回调。本周中证TMT指数涨跌幅为（-0.44%），相对中证全指（-0.56%）涨跌幅为（0.11pct）。其中，电子、通信、计算机、传媒涨幅分别在中信30个一级行业中排名为第13位、第8位、第26位、第30位。
2、成交额：TMT交易量居高不下，电子、通信成交靠前。成交额上看，TMT行业本周均成交额为（1834亿），占全A总成交额比例为13.52%。其中，电子、通信、计算机、传媒交易额在中信30个一级行业中分别排名第1位、第5位、第2位、第9位。
3、板块细分方向：AEC新技术与英伟达公布GB300方案推动铜缆、CPO等板块大幅上涨。从中信TMT二级分类看，本周涨幅前三为电信运营Ⅱ(中信)（2.01%)、元器件(中信)（1.25%)、通信设备(中信)(0.76%) ; 排名靠后为互联网媒体(中信)（-10.34%)、广告营销(中信)（-9.74%)、文化娱乐(中信)（-6.15%)；从概念分类看，本周涨幅居前的为铜缆高速连接(4.40%）、CPO概念(2.50%）、英伟达概念(2.05%）。
4、估值分位：TMT板块估值继续上升，当前处于估值高位。从估值看，截至2024/12/27，中证TMT指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.0倍过去三年以来的分位值为（90.93%）。
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