上半年火热的印度市场，近期似乎还是熄火状态；而今年声量很小的越南市场，最近反弹势头还不错。
$天弘越南市场股票发起(QDII)A(OTCFUND|008763)$近1月涨幅4.72%，超过其他几个热门的海外市场（美股、印度、东南亚、亚太）。
大A近一个月则是两级分化很严重，微小盘股大跌，而红利类指数则一路上涨，其中$港股红利指数ETF(SH513630)$近1月大涨6.92%，成为一众红利类指数的扛把子。
今天我就依次来给大家分享一下我对重新翻红的越南、震荡不休的印度、两极分化的大A的看法。
越南股市
我发现“天弘越南市场股票”的基金经理胡超最近做了一场直播，阐述了对未来越南股市的看法。
我来给大家划重点！
胡经理最新观点如下：
数据显示川普在2016年当选总统后一直到2022年，美国对于从越南进口商品的平均关税从11%下降到了6%左右。
那几年也恰好是越南对美国出口增速最快的几年，也是越南吸引外资投资最快的几年。
他认为接下来也会是这么一个趋势。
胡经理主要提到3点原因：
1、 美国需要考虑进口来源的多元化。美国会考虑如何在对个别国家加征关税的同时，不会大幅提高国内通胀。因此，需要寻求进口来源多样化，这是越南接下来几年的机会。
胡经理还提到：中长期趋势，产业链可能持续转移到印度和越南。
（作为一个投越南的基金经理，这次直播中无数次提到印度，看来胡经理对印度也是真爱~~）
2、不管是越南还是印度，本身经济增长潜力相对更高，人口更年轻，城镇化率较低，产业结构处于初级的阶段，未来增长的空间是比较大的。像美国的GDP增速也就2%，而越南与印度今年GDP都超过6%。越南总理给2025年定的目标甚至定到了7-7.5%！印度明年也会保持非常高的增长。
3、还有一点，美联储进入“降息周期”后，资金还是有希望从发达市场逐步流出到新兴市场。
最后，还说：越南和印度都是比较重要的新兴市场，但现在也各有各的问题——印度在9月创新高后，估值达到25倍，估值确实高，需要经历正常的估值回调。越南则是流动性不够，虽然估值不高，但是一直缺乏市场催化剂。
总体来看，从中长期经济增长前景来看，越南和印度都是不错的。
以上是胡经理这次直播的主要观点。
越南近期的利好新闻也确实不少~
首先，说到GDP增速，我翻看了国际货币基金组合IMF在今年10月发布的《世界经济展望》，其中，印度与越南的2025年GDP增速预测值均高于6%。
其次，越南11月制造业增长显著。汇丰银行在近日发布的报告中将越南2024年经济增长预测从之前的6.5%上调至7%。主要3 个亮点：制造业、出口、外国直接投资。其中，制造业增长显著，11个月工业生产指数同比增长8.4%。
最后，对外国直接投资吸引力增强。根据越南人民报数据：今年前3个季度，越南吸引外国直接投资金额，同比增长11.6%。
如果真如胡经理所说，川普上台加关税对越南更多是机会，那么明年越南股市很有可能突破2022年的前高。
印度股市
印度股市近期波动加大的一个很重要的原因，不是估值高，而是印度Q3经济增长超预期降低。
印度的二季度其实就是我们说的三季度，Q3的GDP增速放缓至5.4%，是近两年来最低增速的季度。
这一数据公布后，印度储备银行将印度的增长预测从7.2%调低为6.6%。
核心原因：印度通胀居高不下，导致印度利率也居高不下，抑制经济增长。
印度是一个农业大国，农业生产受季风和天气条件的强烈影响。印度就正在面临“季风干扰”，气候异常导致粮食减产，推高食品价格。
受食品价格飙升推动，印度10月份的CPI达到6.21%，创14个月新高！
为了抑制高通胀，印度的利率也相当高，据说，印度不少银行的一年期定期存款利率已经到了7%-8%。
如此高的利率直接导致企业贷款成本高，抑制企业扩大生产，导致就业机会减少。
高利率+高通胀，也让普通人更愿意把钱存银行，而不拿出去消费。
因此，整个印度的Q3经济增长遭遇滑铁卢。
为什么如此高的利率依然抑制不住印度高通胀？
因为，印度的通胀来源属于“供给驱动型”而不是“需求驱动型”。
供给驱动型通胀是指如食品、能源等基本生活必需品的价格上涨，即便利率提高，也改变不了粮食供不应求的显现实。
这是印度央行迟迟不敢降息促经济的原因。
外加美元强势，印度货币贬值压力大，印度央行更不敢轻易降息。
好在，11月开始，印度蔬菜供应有所增加，CPI有所下降：
关于印度股市还有一个信息。
印度证券分析师说：原本12月开始，外资已经暂停抛售印度股票，开始转变成净买家。但从12月中旬开始，由于资金转向美国债券等资产，导致外资又成为印度股市卖家。
他说的美国债券应该是短久期的美国债券，毕竟，美国10年期国债收益率上周五继续涨至4.6%，虽然美债价格下跌，但票息收益更高了。
正因为各方对印度明年经济增速预期降低，我前两天发帖说我暂时把$宏利印度股票(QDII)(OTCFUND|006105)$的“定投”给停掉了。
之所以这两年印度股市猛涨，就是因为对其“高经济增速”给予高估值。
如果印度明年经济增速不及预期，那印度股市后面风险就很大了~
但是吧，这周末看了胡经理直播回放，感觉他看得更长远，坚定看好印度和越南这种新兴市场的“发展潜力”。起到一定“打鸡血”的作用~~
还有就是，如果印度Q3经济增长滑铁卢的罪魁祸首真是“气候异常→粮食供给不足→通胀居高不下→利率高企→抑制经济增长”，
那么一旦气候好转，通胀下去了，印度央行可以降息了，印度经济是不是也会很快恢复呢？总之，，
就是，，还是有点纠结~~~
最后再说说咱们大A
别看大盘稳得可怕，这两周的“两级分化”还是很严重的。
代表小盘股的中证2000指数，从12月12日至今，下跌7%；而稳健的“红利类”指数，最近表现都很不错。
中证红利指数近1月上涨2.84%，中证红利低波指数近1月上涨3.95%。
港股市场的红利指数表现更好——港股通高股息指数近1月上涨8%，标普港股通低波红利指数近1月上涨6.72%！
把时间拉长到“今年来”，红利类指数显著跑赢主流宽基指数。
其中，表现最好的是“标普港股通低波红利指数”，截至2024年12月27日，今年来涨幅23.98%。目前市面上唯一一只跟踪该指数的ETF是“港股红利指数ETF(513630)”，今年来涨幅27.21%，跑赢指数。
标普港股通低波红利，为什么这么强？
1、 自从“924”普涨后，大A总体呈现出震荡行情，外加川普上台后政策压力，使得风险资金更注重投资稳定性。
2、 十年期国债收益率连续跌破2%、1.9%、1.8%，国内利率下降，使得原本偏保守的资金也在追求收益更高的标的。
3、 在一众“红利类”指数中，港股红利类指数的“股息率”普遍更高——截至2024年11月29日，“标普港股通低波红利指数”股息率高达7.66%，扣除20%红利税后，其股息率仍高于中证红利指数的5.11%。
4、 本月，国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，“央企市值管理”概念再次被推到风口。截至2024.11.29“标普港股通低波红利指数”成分股中央企占比高达46%。
5、 还有一点，在一众“港股+红利”相关指数中，标普港股通低波红利指数在“行业&个股”的集中度最低，行业分布相对更均衡，受单一行业影响更低，导致该指数整体波动更低。
不仅港股红利指数ETF(513630)是唯一一只跟踪该指数的ETF，其场外基金 摩根标普港股通低波红利指数（A:005051 C:005052)也是唯一跟踪该指数的产品。
稀缺性直接拉满~~
也难怪，该ETF的资产规模连续2个季度大涨。
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