上周市场维持震荡，红利风格相对占优。上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.95%、上涨0.13%、下跌0.22%。分板块看，银行、石油石化、公用事业表现靠前，分别上涨3.84%、1.99%、1.19%；传媒、社会服务、计算机表现靠后，分别下跌7.22%、5.43%、4.25%。
整体看，近期市场持续缩量，红利风格相对占优，小盘风格走弱，主要原因或在于一方面国九条即将正式实施及保险等绝对收益资金增配红利，另一方面10年期国债收益率下行，比价效应下红利板块性价比凸显。具体来看，银行、石油石化、公用事业等经营相对稳健且股息率较高的板块涨幅靠前；主题方面，AI算力、智能驾驶等领域受事件催化表现较好。经济相关性较强的地产链、社服及前期涨幅较大的AI应用软件相关方向回调明显。
展望后市，短期或仍处于震荡态势，在基本面没有明显改善和没有超预期政策出台背景下市场向上动力可能不足，其次美国对华政策、汇率贬值等因素或压制市场风险偏好；另一方面，市场整体调整的幅度可能也不会太大，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，基本面有望逐步向好，且政策加码值得期待，我们对市场保持乐观。
结构方面，当前市场成交量虽有下滑但维持高位，主题行情大概率保持活跃，对高位方向保持谨慎，关注有潜在事件催化及处于低位的方向，比如低空经济等；其次，临近春节，政策可能落地和见效较快的消费方向或有机会；中长期看，受益于流动性和供需格局改善的上游资源以及产业政策催化较多且景气趋势向上的人工智能、自主可控等科技方向存在投资机会。
$西部利得聚禾混合A(OTCFUND|007423)$
$西部利得聚禾混合C(OTCFUND|007424)$
数据来源：Wind
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