市场解读：高股息与科技链相对强势
上周（2024/12/23-2024/12/29），权益市场延续前一周缩量震荡态势，上证指数重返3400点，小盘风格受挫明显，市场接近年底交投略显寡淡，日均成交额跌到1.4万亿以下，市场仍以高股息和科技链为主要的演绎逻辑。风格上，小盘风格在多重利空下再度出现单日大幅下跌情形。行业上，电子、通信等科技板块以及银行、石油石化、交运等红利板块涨幅居前，地产、传媒、医药等板块表现承压。随着国内外都进入一段时间的重要事件真空期，市场热度有所降温，占据主线的仍是AI科技产业链，上游算力相关的铜缆、交换机和光模块等主题表现较好。海外假期使得全球市场流动性明显下降，各大类资产均呈现震荡走势。
展望后市，临近年末，考虑到当前中美长债利差已经接近300bp，再创历史新高，且当前人民币中间价仍然控制在7.2以内的位置，宽松政策的正式落地可能还要看明年一季度利率债供给加速情况下的时机。近期国务院对明年地方专项债的管理意见中，将量子经济、低空经济和算力等纳入资本金正面清单，或能一定程度上缓解地方政府资本回报率要求较高而面临的项目投资困境。此外，近期股市波澜不惊的同时，黑色系商品价格持续下挫，基本回到了9月底的位置，当前的增速一定程度上还是依靠着工业规模的量进行支撑，价的企稳仍需要未来国内外政策形成合力，带来上市企业的ROE拐点真正出现，或将成为明年资本市场相对能够期待的点。
最新信号：技术面回暖
风险提示：
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