2024
梧桐观市
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昨日，A股三大股指齐涨，市场机会回归“哑铃结构”，高股息资产和科技股表现相对活跃。
近期热度较高的“春季躁动”也以红利和主题成长的节奏讨论为主。
从风格上看，大部分年份的“春季躁动”可能会基于当年市场较为关注的主要特征进行行业轮动，具体可能如何演绎，来看看小V怎么说吧。
1月业绩预告窗口期，大盘风格或占优
进入1月后，是上市公司年报业绩预告的披露窗口期，业绩较差的公司存在风险，可能对于主题标的不利。
例如，微盘股指数、中证2000指数等，其1月份的绝对收益在大多数年份均为负，而在2月则明显回暖。相比之下，沪深 300指数1月表现较好，2 月之后相对弱于中小盘。
红利指数表现则相对可持续，尤其是近两年，月度级别的正收益甚至能够穿越至4-5月。
增量资金以险资为主，红利配置需求持续
保险资金是当前可预见的可能性较大的增量资金。
利率下行的大背景下，保险资金对红利资产的配置倾向进一步提升，从最近一周 ETF 流入情况看，红利板块仍有持续净流入。
此外，从绝对股息率角度看，相比之下，港股红利资产股息率更高，更适合险资进行中长期配置。
展望后市
保险资目前市场主要讨论的是红利与主题之间的轮动效应。
1月可能以红利为主，主要在于1月不确定性较多，包括市场此前演绎的对退市新规的顾虑、业绩较差股票的潜在风险，以及海外领导人换届的政策不确定性，可能会出现小微盘回落的情况，进而影响全市场风险偏好和大盘指数。
待以上不确定性因素全部落地之后，2 月可能是更好的进攻时点，市场或向成长主题切换。
风险提示：以上内容不做投资推介，仅供参考。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
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