现代管理学之父德鲁克，曾经说过一句话：没有人有能力预测未来，预测未来最好的办法就是创造它。站在2024年的岁末，我们不仅回顾过去一年的投资旅程，更着眼于把握新的一年中的投资机会，共同书写属于我们的未来。
刚刚过去的2024年是充满波动和逆转的一年，全球经济环境复杂多变，各国央行货币政策分化加剧。美国方面，美联储在上半年保持了相对紧缩的政策立场，但随着通胀压力有所缓解，下半年开始逐步转向宽松，为市场注入了一定的流动性支持。欧洲中央银行（ECB）持续实行宽松的货币政策，试图刺激经济复苏。
美股领涨全球股票市场。年初时，尽管面对高企的通货膨胀和地缘政治不确定性，美股三大指数——道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数——依然创下了历史新高（来源：Wind,20240101～20240328）。进入下半年后，由于美联储加息周期结束以及经济增长放缓的担忧，市场情绪转趋谨慎（来源：Wind,20240717～20241227）。尽管新兴市场四季度以来有所追赶，美股全年依然领涨（来源：Wind,20240101～20241227）。其中头部公司继续展现出强大的韧性和竞争力，在AI革命的推动下实现了业绩突破。
港股市场在2024年同样经历了跌宕起伏的一年，不断上演预期和现实的差距，导致市场在反弹和回调中循环往复。随着中国政府推出一系列稳增长政策措施，恒生指数逐渐企稳回升，全年录得不错的收益。（来源：Wind,20240926～20241227）港股市场的亮点还包括大规模的股份回购行为，2024年全年港股回购金额创下历史新高（来源：Wind,20240101～20241227），众多大型企业积极参与其中。这些回购行动不仅体现了公司管理层对未来发展的信心，也为投资者提供了额外的价值保障。
A股市场在2024年经历了从低谷到反弹的过程。年初时，上证指数一度触及低位，反映出市场对于中国经济放缓以及房地产市场调整的担忧。然而，到了9月底，在一系列政策利好和资金面改善的推动下，A股市场出现了强势反弹，三大指数均创下新高，成交量也显著放大。值得注意的是，年末往往是各类资金重新结算的时间段，因此短期内市场可能会出现一定的震荡。但从长期来看，股市仍具有上行潜力。未来2-3年内，化债、重启内需和推动新质生产力发展等政策将为市场提供支撑。
黄金作为避险资产在2024年的表现尤为突出。年初时，由于全球地缘政治紧张局势加剧、通胀预期上升以及对经济增长放缓的担忧，投资者纷纷寻求安全港湾，黄金价格因此大幅攀升。特别是当市场波动性增加或不确定性增强时，黄金往往成为资金流入的主要目标之一。同时，各国央行也是黄金需求的重要来源。根据世界黄金协会的数据，2024年全球央行净购金量达到了近700吨，创下了自2010年以来的新高。这不仅反映了官方部门对黄金储备管理策略的调整，也增强了市场对黄金长期价值的信心。
展望未来，我们认为2025年将是充满希望也是充满挑战的一年。在波动性和不确定性增加的市场环境中，合理的资产配置显得尤为重要。
根据现代投资组合理论，通过分散投资于相关性低的不同类型资产，可以有效降低组合风险并提高收益稳定性。考虑到全球经济体的增长速度和发展阶段各异，我们不仅限于单一市场，而是应该把目光放眼全球市场，包括美股、港股和A股市场和大宗商品等。这样不仅能捕捉到各地区和各类资产独特的投资机会，还可以利用汇率变动力争带来的额外收益。
投资是一场应对变化与不确定性的旅程，正如古人所言：“天公变化岂有常，明月行看照归路。”在变化中寻找不变的恒常并坚守，是我们孜孜以求的目标。再次感谢您一年来对我们的信任和陪伴。愿新的一年里，我们继续携手前行，共同迎接更多的投资机会。
本文数据来源：Wind，20240101~20241227
（指数过往表现不代表基金未来收益）
风险提示：
李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾任银华全球优选(QDII-FOF)（2018.03.07-2021.02.25）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2018.03.07-2021.02.25）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐A/C（2018.03.07-2021.01.13）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24-2021.12.21）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5-2022.6.29）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9-2022.6.29）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.29）基金经理。
现管理基金如下：银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、银华工银南方东英标普中国新经济ETF(QDII)（2020.9.29起）、银华食品饮料量化A/C（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4起）、银华中证港股通消费主题ETF（2021.5.25起）、银华中证细分食品饮料产业主题ETF（2021.10.26起）、银华恒生港股通中国科技ETF（2022.1.17起）、银华全球新能源车量化（QDII）A/C（2022.4.7起）、银华专精特新量化优选A/C（2022.7.20起）、恒生港股通ETF（2024.6.13起）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)C（2024.6.21起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）。
温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金投资范围包括境外证券市场，基金净值会受到各个国家或地区宏观经济运行情况、货币政策、财政政策、产业政策、税法、汇率、交易规则、结算、托管、境外证券市场以及其他运作风险等多种因素的影响，上述因素的波动和变化可能会使本基金资产面临潜在风险。此外，本基金所投资的国家或地区也存在采取某些管制措施的可能，如资本或外汇管制、对公司或行业的国有化、没收资产以及征收高额税收等，从而对基金收益以及基金资产带来不利影响。由于各个国家或地区适用不同法律、法规的原因，可能导致本基金的某些投资行为在部分国家或地区受到限制或合同不能正常执行，从而使得基金资产面临损失的可能性。详情可见本基金招募说明书“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
