宏观方面：
央行流动性支持方面，12月31日央行公告称，为加大货币政策逆周期调节力度，保持银行体系流动性充裕，12月开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。另外，为保持银行体系流动性充裕，12月以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了14000亿元买断式逆回购操作。具体为，3个月期7000亿元，6个月期7000亿元。总的来说，通过公开市场国债买卖操作及买断式逆回购操作总计投放17000亿元，突显对于流动性的呵护支持，也一定程度印证短端利率下行过快，以及或为12月不采取降准的原因。
证监会12月31日表示，前期，证监会会同中国人民银行开展了证券、基金公司互换便利首次操作，操作金额500亿元，截至目前首批操作已全部落地，实际投放超过90%。此次证监会扩大互换便利参与机构范围，形成40家备选机构池。
中国结算1月2日公告称，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。
利率方面：
信用方面：
高收益债数据
周二（12月31日），信用债高收益成交总量63.77E，较周一下滑55.64%；其中，城投债成交量36.09E，减少61.80%；山东成交量10.94E，较周一降低49.99%；地产债成交量8.62E，增加48.97%；其他产业债成交量19.06E，减少56.19%。
监管动态跟踪：
近日重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司公告，公司因存在非市场化发行公司债券行为，被重庆证监局采取出具警示函的行政监管措施。财报数据显示，重庆市黔江区城投2024年前三季度归属母公司净利润大幅增加，2024年前三季度盈利7673.85万元，2023年前三季度盈利3624.89万元，同比增长111.70%。当日旗下债下跌，其中“24黔江03”跌至100元，收益率上行至3.60%。
转债方面：
今日转债市场有所调整，中证转债指数下跌0.73%，万得可转债等权指数下跌0.63%。今日转债市场成交额468.73亿元，成交额相比上个交易日小幅缩量。2025年首个交易日三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌2.66%，深成指跌3.14%，创业板指跌3.79%，北证50指数跌1.73%。全市场成交额14095亿元，较上日放量509亿元。板块题材上，零售、食品、旅游酒店等大消费板块涨幅居前；保险、证券、半导体、军工、AI应用板块跌幅居前。
近期商贸零售板块表现较好。1月1日，微信小店升级2025年私域激励计划，符合要求的商家在分享场景/公众号场景/小程序场景达成的直接成交的订单，平台根据售后期结束后用户未申请退款的实际结算订单金额，技术服务费率减免至1%，再以电商成长卡形式最高激励0.4%，在预约通知场景技术服务费将激励等额的电商成长卡。微信电商发展或有望加速，微信电商生态玩家迎来新一波发展机遇。后续板块催化较多，微信公开课将于1月9日举办，春节等节日送礼需求旺盛，有望促进微信小店的成交额，建议关注微信小店相关商贸零售转债标的。
近期纺服行业涨幅较好。当前海外市场的库存水平已经降至最低点，但不同品牌补充库存的速度并不一致，零售业的复苏情况也尚不明确，因此纺织服装的制造业订单的恢复程度还需要进一步观察。预计，由下游库存周期引起的制造业估值波动将会减缓。从长远来看，优秀的供应链将从品牌实施的核心供应商战略中获得更多利益，行业将逐渐呈现出强者愈强的趋势。在收入弹性方面，那些新产能投入较多的企业在市场低迷时期能够扩大其市场份额，而在市场拓展方面具有较强确定性的稀缺制造企业将展现出较强的收入弹性。在盈利弹性方面，随着产能利用率的恢复，那些制造费用率较高的企业在低基数的基础上将展现出更大的利润修复弹性。具体来看，成品制造和招聘相对刚性的纺织企业的毛利率弹性将更为显著。建议关注纺服龙头转债标的。
【特别声明】
1.本文内容均来源于我公司认为可靠的渠道，但所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。
2.本文的观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本文内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。
3.本文中所有数据均经核对，如有差错，以相关数据原始来源所披露为准。
4.基金或指数的历史业绩不能代表其未来表现。我公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于我公司管理的基金时应认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等文件。基金投资有风险，投资基金需谨慎。投资者在购买本公司基金前，请认真完成投资者风险等级测评，购买风险相匹配的基金。
$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$$东兴鑫颐3个月滚动持有纯债C(OTCFUND|020914)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$$东兴兴财短债债券C(OTCFUND|007395)$$东兴兴盈三个月定开债C(OTCFUND|013165)$
本文作者可以追加内容哦 !
