2025固收+如何迎接新机遇 | 基金经理展开说精彩回顾

2025年将面临一个“机会与风险并存”的局面。在积极的货币和财政政策引导下，权益市场和债券市场都存在较好的投资机会。但也要注意权益市场需要盈利复苏落地，而债券市场在历史低位波动加大，固收+产品管理中需有效控制波动。可转债是不错的配置选择。

股债同涨现象短期内可能会持续，但需关注经济基本面变化。近期股债同涨主要源于政策变化的预期反应，特别是对宽松货币政策的预期。这种同向运动可能会维持一段时间，但最终将取决于经济基本面何时有效企稳，以及领先指标如PMI等数据的变化。

我持续看好红利类资产，因为它们不是短期主题，而是长期稳定分隔的存在。政策支持、低利率环境下的性价比提升，以及长期投资者的增加，都支撑着红利类资产的投资价值。特别是在当前十年期国债收益率处于历史低位的情况下，高股息资产的吸引力显著。

尽管当前消费板块整体偏弱，但我仍然认为，内需会是作为政策的主要发力方向。特别是家电、汽车等行业的补贴政策，将对消费板块产生积极影响。同时，必选消费如食品相关领域已触底，而可选消费则更多依赖于经济修复和通胀复苏的节奏。

特别看好科技板块中的国产替代和AI产业链发展，尤其是半导体和人工智能领域的算力及应用端，这些领域在政策支持和产业升级背景下具有巨大潜力。军工板块和汽车行业也值得关注，它们可能因国家政策和行业景气度变化而出现投资机会。

面对2025年的潜在市场风险，我认为固收+产品应采取多元化布局和快速调整的策略。我们需要根据市场变化及时调整股债比例和资产结构，特别是在权益资产波动较大时，可能需要压缩权益仓位，以控制产品的整体波动。

固收+产品适合对回撤有一定要求但又希望参与权益市场的投资者。我们固收+产品一般通过严格的回撤管理，牺牲一定的收益以追求更平稳的投资体验，适合作为资产配置中的一部分，特别是对于半年到一年内不会动用的资金。

嘉实鑫和一年持有混合 中低风险

基金代码：A类 008664/C类 008665

嘉实鑫福一年持有混合 中风险

基金代码：009819

1月7日直播，敬请关注

风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一，依据投资对象的不同，基金分为股票基金，混合基金，债券基金，货币市场基金。基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二，基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、流动性风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实鑫和一年持有期混合型证券投资基金除面临一般基金的市场风险、信用风险，流动性风险，管理风险、技术风险和合规风险外，还包括以下特有风险:锁定持有期内不能赎回的风险、资产支持证券风险、存托凭证的投资风险及其他投资风险。嘉实鑫福一年持有期混合型证券投资基金除面临一般基金的市场风险、信用风险，流动性风险，管理风险、技术风险和合规风险外，还包括以下特有风险:锁定持有期内不能赎回的风险、资产支持证券风险、基金合同可能终止的不确定性风险及其他投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司(以下简称”基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会")许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站<http://eid.csrc.gov.cn/fund>和基金管理人 <fund.cn>进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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