开年第一天，股市直接崩了！
指数开盘即跳水，一路往下，顺畅无比，
三大指数午后全部跌超3%！
虽说尾盘出现抢筹资金，把大盘往上带了带，但3300点仍是毫无悬念被击穿。
个股被杀得丢盔弃甲，近4400只股票下跌，中位数跌幅-2.13%！
本来很多人都准备2025年大干一场，
万万没想到，开局就被大干一场，
第一天就开启了回本之路……
道人看了一下，
上一次A股开年这么惨，还是2016年第一个交易日。
当年开盘首日就是大盘熔断，上证指数连跌一个月，暴跌25%，直到月底才企稳。
其余十多年，开年首日多半都是涨的，
即便有跌的，大盘跌幅也从来没超过1.5%。
这波也算是见证历史了……
01
突发利空！A股直接崩了！
今天A股暴跌，很大程度上和一个利空有关：
12月PMI不及预期，引发了外资对我们经济基本面的担忧，疯狂大甩卖。
很多人可能会说，
外资每日交易数据早就不披露了，你咋知道外资在大卖？
来看A股今日资金流向，
内资净流出779亿，
这个数据乍一看挺多的，
不过放在近两个月的A股，充其量是常规偏高水平。
往前看，每日内资主力净流出700亿、800亿、甚至900亿以上的日子比比皆是。
但也没见那天像今天这样，跌得如此惨烈。
如果A股不够清晰，我们再来看港股。
今天内资（南向资金）不仅没流出，反而净流入65亿，
然而港股几大核心宽指却通通暴跌2%以上，
不是外资在卖，又会是谁？
所以，今天的暴跌大概率是外资大规模卖出导致的。
那么问题就来了：
为啥外资突然开始狂卖A股和港股？
一个很重要的原因：最近公布的两份12月份PMI双双不及预期
先是12月31日，国家统计局公布了12月制造业PMI：50.1
低于市场预期的50.3，比11月下降0.2个百分点，
照这个趋势再跌下去，1月制造业PMI可能就要重回收缩区间了。
从企业规模看，
大型企业PMI为50.5，比11月下降0.4个百分点，高于临界点；
中型企业PMI为50.7，比11月上升0.7个百分点，高于临界点；
小型企业PMI为48.5，比11月下降0.6个百分点，低于临界点。
小型企业问题最为严峻，不仅持续处于收缩区间，还在加速恶化。
小微企业难，其实我们日常生活中也能明显感受到。
从分类指数看，
生产指数为52.1，比11月下降0.3个百分点，严重拖累PMI数据。
这说明制造业企业在生产端的经济活动有所放缓。
然后是今天财新发布的12月财新制造业PMI不及预期。
50.5，相比11月的51.5，跌了整整1个百分点。
财新的统计对象主要集中在东南沿海的中小企业，这些企业很大一部分都是出口型企业。
所以财新制造业PMI下滑，说明我们的出口端的确有压力了。
要知道，这里面还有一部分老外抢出口订单的加成因素在，
如果不考虑老外抢出口的因素，PMI可能就跌到50以下了。
后面随着特朗普上台，我们出口受阻，PMI压力可能会越来越大。
本来市场预期的是：
重磅政策刺激后，基本面能彻底反转，越来越好。
但从实际经济数据来看，并没有市场预想的那样一帆风顺。
而外资和内资最大的不同在于，
内资玩的是博弈，预判你的预判，想办法割散户韭菜。
外资是看数据行事，
你经济数据好，超预期，他们是真敢买，
你经济数据差，不及预期，他们卖起来也一点不含糊。
02
拉长战线，放低预期
元旦闲来无事，道人看了一下各大机构对2025年的预期，
一句话：非常乐观！
随便罗列几家，
中信证券：A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上
中信建投：2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”
华金证券：盈利筑顶，信用回升，慢牛方兴未艾
国盛证券：年底年初可能阶段性“股债双牛”，全年权益资产可能震荡偏上行
看到这些观点，道人其实挺无奈的。
机构的利益和立场还有我们只能唱多的特色决定了他们必须乐观，
但投资这件事，必须遵循经济规律和客观现实，实事求是。
一味地画饼、熬鸡汤，有百害而无一利。
因为实际情况并没有券商研报中那么乐观。
2025年的两头超级灰犀牛：
1、内部地产还没彻底企稳
国家统计局公布的70个大中城市房价数据显示，
11月仅有12个城市环比上涨，大部分大中城市的房价还未止跌，
至于三四线及以下的小城市、小县城，房价情况恐怕更加糟糕。
至于地产多久能见底？
可以参考老美和日本。
美国楼市于2006年见顶，2011年末见底，调整时间大概是6年；
日本楼市于1991年见顶，2003年左右企稳，调整时间大概是13年。
按照老美的房价走势，楼市要在2027年才能企稳止跌，
如果我们走日本老路，楼市调整需要的时间就更久了。
2、外部特朗普上台后贸易战可能加剧
18年贸易战爆发是中美贸易间的重要转折点，
自那以后，我国对美出口份额持续下滑。
如果今年特朗普上台后，继续给中国加关税，究竟会带来怎样的冲击，还未可知。
正如道人在24年复盘市场时的灵魂发问，
这两头“牛”加一块，25年注定不会太轻松！
所以适当拉长战线，放低预期就非常关键。
当然，祸兮福之所倚。
危机背后，我们也应该看到一些被很多人忽视的重要信号。
（1）险资加仓红利股和港股高股息
（2）个人养老金扩容
（3）互换便利持续推进
……
越来越多的“水”，正在或引导或强制性地流向股市。
而当下不太乐观的客观情况也正在不断倒逼政策发力，
越来越多的优质资产也重新开始慢慢临近击球区。
这才是我们穿越阴霾，应该重点关注的事。
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