文/徒步投资笔记 编辑/一禾 美美
遵从理性良知，执着研究远见。跟随不眠金钱，广挖资产主升浪。
今年开始主打言简意赅，能用图说的，就少用文字。
之前说过，融资余额与市场涨跌：融资余额蜂拥而入，市场高歌猛进；融资余额持续萎缩，市场就开始回调。这经过A股十年的数据验证，准确性还不错。$上证指数(SH000001)$
近一周融资余额呈现明显萎缩态势，而且，几大指数也出现同向下滑，这里有必要做一些防御。
既然防守，策略简单粗暴：
换板块，找防御板块，如电力、公用事业和高股息红利；
换市场，直接买美股或美股ETF；
换品种：黄金和债券、国债逆回购；
这里有必要说一下，拿红利来穿越牛熊体验并不友善：
根据中证红利过往二十年数据，得到三个结论：
牛市里：中证红利最终能赶上市场涨幅。牛市是资金堆出来的，有点大河涨水小河满的意思，即便偏防御的中证红利，在市场整体上涨时，也能分享到资金大潮的红利；
熊市里：中证红利依然会有不小的回撤。如果不考虑分红，靠红利穿越牛熊某种程度并不靠谱，因为熊市阶段，净值震荡幅度也不小。
牛市+熊市：当然，红利指数不看全收益指数就是耍流氓。
首先，若考虑分红，中证红利还真是碾压级的存在。《股市长线法宝》提出的，90%的市场收益靠分红并不是一句空话。
其次，即便是中证红利全收益，也在市场整体大跌阶段，都会有回撤。不过随着市场的成熟，这个回撤幅度逐步在减小。
如果要找原因，大概就是市场长线资金占比提高、城投债刚兑打破、无风险利率持续下滑、市场制度的成熟。
如果不接受任何回撤，直接选国债ETF或是R-001/GC001国债逆回购，锁定资金，等合适机会。
$中证红利(SH000922)$ $富国中证红利指数增强C(OTCFUND|008682)$
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PS：股市有风险，任何投资决策需要建立在独立思考的基础上
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